> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊谈判无果而终，中东局势对油价影响展望总结 ## 核心内容 2026年4月13日，美伊在巴基斯坦伊斯兰堡举行的最高级别面对面谈判以失败告终。此次谈判持续21小时，经过三轮讨论，双方未能达成任何协议。特朗普在社交媒体上表示，美伊之间没有协议也无所谓，暗示美国可能采取强硬措施，包括武力封锁霍尔木兹海峡。 ## 主要观点 - **谈判失败原因**： - 美方要价过高，伊朗无法接受； - 若达成协议，美国需在三个关键分歧点作出重大让步，损害其国家形象； - 没有协议，美国可继续采取战略进攻姿态，掌握主动权。 - **局势走向**： - 中东局势可能长期僵持； - 美伊将进入“边打边谈”的状态； - 霍尔木兹海峡不会恢复战前状态，原油流出受限； - 油价将在较长时期内维持高位。 - **市场反应**： - 周一早盘，WTI原油高开6%，随后涨至10%； - 美股三大期指低开超1%，但随后反弹； - 日韩及中国股市小幅低开，随后企稳； - 市场对油价上涨反应逐渐钝化，未来可能进一步脱敏。 ## 关键信息 - **谈判分歧点**： - 霍尔木兹海峡重新开放问题； - 浓缩铀问题； - 伊朗海外资产解冻问题。 - **特朗普的威胁**： - 声称美军将封锁霍尔木兹海峡，拦截并查验所有向伊朗支付通行费的船只； - 声称将清除伊朗在海峡布设的水雷； - 威胁对任何向美军或和平船只开火的伊朗人采取行动。 - **未来可能的谈判**： - 虽然当前谈判失败，但美国与伊朗仍可能在几天内重启第二轮谈判； - 巴基斯坦等地区国家呼吁双方继续遵守两周的停火协议； - 谈判虽对双方有利，但需作出让步，否则难以达成一致。 ## 油价运行情景分析 | 情景 | 概率 | 时间框架 | 对油价的影响 | |------|------|----------|--------------| | 快速胜利 | 中等 | 数周 | 油价逐步回落，但长期不稳定 | | 长期僵局 | 较高 | 数月-数年 | 油价持续维持在高位，经济持续受损，最终导致全球经济大衰退 | | 政权更迭 | 低 | 不确定 | 油价逐步回落 | | 国际斡旋停火 | 中等 | 数周-数月 | 油价维持在偏高的位置，后期逐步回落 | | 地区全面战争 | 低 | 不确定 | 灾难性 | | 战略收缩 | 中等 | 数周 | 美国信誉受损，原油价格持续高位 | ## 风险提示 1. 高油价可能导致市场进入衰退交易； 2. 美伊可能因无法长期作战而快速达成和平协议。 ## 免责声明 本报告由山金期货有限公司投资咨询部制作，具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可[2012]33号）。 本报告基于可信的公开资料和实地调研资料，但对其准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息、建议和预测仅反映报告初次发布时的判断，可能随时调整。 本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，期市有风险，入市须谨慎。