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美棉续刷新低 郑棉维持弱势

核心内容

本报告分析了2022年10月24日棉花市场的宏观与基本面情况，指出当前棉花市场整体处于弱势，价格持续下跌，主要受到美联储加息预期、能源危机及下游需求疲软等因素影响。

主要观点

• 宏观因素：美联储官员表示将继续加息一段时间，直到通胀持续下降。美元指数和美债收益率的强势行情将持续，而英国和欧元区通胀继续飙升，经济衰退风险增加。
• 基本面：郑棉受外盘拖累，本周反弹止步，连续下跌刷新前期低点。新疆主流籽棉收购价格在5.6-6.0元/公斤，新棉交售进度同比大幅滞后。
• 策略建议：短期棉花价格仍有支撑，但中长期仍维持下跌预期。操作上建议观望为主，激进者可逢高进场，后续关注新棉收购及外盘走势。

行情回顾

• 郑棉与郑纱价格：10月21日郑棉收报13225元/吨，较上周下跌635元/吨，跌幅4.58%。郑纱收报20065元/吨，较上周下跌705元/吨，跌幅3.39%。
• 图表展示：附有六张图表，展示郑棉与郑纱价格走势、美棉优良率、出口签约与装运数据、棉花库存变化、纺企即期利润及价差走势等。

基本面分析

3.1 美棉优良率维持低位，收割积极

• 截至10月16日当周，美棉生长优良率为31%，上周为30%，去年同期为64%。
• 收割率为37%，较前一周提高8%，但低于去年同期27%和五年均值32%。

3.2 美棉出口签约下降，装运维持

• 2022/23年度：出口签约量19182吨，主要买家为巴基斯坦、埃及、中国、墨西哥、萨尔瓦多。
• 2022/23年度：出口装运量37614吨，主要运往中国、巴基斯坦、土耳其、墨西哥、越南。
• 2023/24年度：出口签约量999吨，主要买家为葡萄牙、巴基斯坦。

3.3 棉花库存小幅去库

• 全国棉花商业库存小幅收窄，截至10月21日为134.88万吨，环比减少3.34%。
• 新疆地区商品棉库存为83.70万吨，周环比减少2.50%；内地地区国产商品棉库存为26.47万吨，周环比减少6.30%。

3.4 纺企即期利润继续下滑

• 棉花现货维持弱稳格局，下游纱线行情清淡，新增订单不足，企业普遍降价去库存。
• 本周C32s即期利润为827元/吨，较上周下降388元/吨；JC40s即期利润为-255元/吨，较上周下跌523元/吨，再次落入亏损区间。

3.5 8月纺服消费同比增加，累计同比仍下滑

• 8月份，社会消费品零售总额同比增长5.4%，服装类零售总额同比增加6.0%。
• 1-8月份累计服装类零售总额同比下降5.5%。

价差跟踪

• 棉花棉纱基差走势：基差维持弱势，反映市场供需失衡。
• 内外棉纱价差走势：内外棉纱价差持续走低，显示国际棉价对国内市场的影响。
• 棉花跨月价差走势：跨月价差呈现震荡下行趋势，反映市场对未来的悲观预期。
• 郑棉仓单持有情况：郑棉仓单数量维持低位，ICE:2号棉花非商业净多头持仓数量减少，显示市场参与者信心不足。

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