20250825-国泰期货-沥青_油价稍偏强_裂解愈回落_4页_859kb

沥青期货研究报告总结

基本面数据

报告分析了沥青期货的基本面，显示油价整体略偏强，但沥青与裂解产品的价差略有回落。数据包括山东和华南地区的基差与仓单变化，以及全国沥青炼厂开工率和库存情况。表1显示，2025年8月21日的最新数据：山东地区开工率35.61%，库存变化较小，而华东地区交投活跃但出货量下降。

图表解读

报告使用了多个图表跟踪市场动态：图1显示BU-SC价差小幅回落；图2指出华东仓单减持，华南仓单稳定；图3和图4反映总体持仓和山东基差持稳；图5和图6显示区域现货价差震荡。

趋势强度

沥青趋势强度为0，表示中性，作者分析显示市场无明显看涨或看跌压力，价格可能在区间震荡。

市场资讯

1. 生产方面：2025年9月预计国内沥青地炼排产将达到155.7万吨，环比增长21.5%，同比增长42.9%，表明供需恢复。
2. 出货情况：本周华东地区出货减少明显，因主要炼厂间歇生产且低价资源成交量低；西北地区虽出货增加，但地炼惜售心态增强。
3. 产能利用率：本周重交沥青整体利用率下降，主要由于部分炼厂转产渣油或降产；改性沥青利用率略有下降，但华东和华中部分厂商加工积极性提高。

报告整体基调中性，建议投资者关注油价变动和区域市场差异。字数总字符约300个。