20250316-华泰期货-养殖周报_肥标价差逐步收敛_猪价震荡运行_14页_876kb

肥标价差逐步收敛，猪价震荡运行总结

核心内容

本报告分析了2025年3月中旬生猪与鸡蛋市场的供需变化及价格走势，结合期货与现货价格数据，预测未来一段时间内的市场趋势。

生猪市场分析

主要观点

• 供应端：集团养殖场出栏量保持平稳，整体出栏偏少，导致均重和存栏量持续增长。
• 肥标价差：本周肥标价差继续收缩，南方地区价差已持平，北方地区仍有少量利润。预计下周随着气温上升，肥标价差将进一步收窄，部分地区可能出现倒挂。
• 期现基差：本周主力合约价格快速上涨，期现基差迅速收敛至1000以内。随着现货价格稳定，期货价格可能继续收基差。
• 现货走势：受累库影响，现货价格上涨空间有限。集团压栏未导致现货价格上涨，未来压栏结束后，现货价格或有下行可能。
• 价格行情：
  • 生猪2505合约收盘13585元/吨，较上周上涨440元。
  • 河南地区外三元生猪价格14.41元/公斤，环比下跌0.06元/公斤。
  • 江苏地区外三元生猪价格14.76元/公斤，环比下跌0.04元/公斤。
  • 四川地区外三元生猪价格14.58元/公斤，环比下跌0.12元/公斤。
• 供需数据：
  • 2月能繁母猪存栏量504.46万头，环比微涨0.05%。
  • 2月能繁母猪淘汰量97649头，环比下跌0.26%。
  • 2月商品猪存栏量3535.02万头，环比增加0.51%。
  • 2月商品猪出栏量885.01万头，环比减少14.04%。
  • 本周全国外三元生猪出栏均重为123.71公斤，较上周上涨0.1公斤。
  • 本周全国重点屠企开工率25.86%，环比上涨0.61个百分点。
  • 本周重点屠企冻品库容率16.92%，环比上涨0.11%。

策略建议

• 策略：谨慎偏弱
• 风险提示：需求提振

鸡蛋市场分析

主要观点

• 供应端：淘汰鸡出栏量小幅增加，但因可淘老鸡有限，预计本周淘汰量维持增加走势。3月新开产蛋鸡主要来自2024年11月补栏鸡苗，鸡苗销量环比增加1.75%，预计本月在产蛋鸡存栏变化不大，叠加春季产蛋率上升，供应面较为宽松。
• 需求端：当前仍处于消费淡季，市场需求不佳，屠宰企业订单有限，市场情绪观望为主，整体需求疲软。
• 库存情况：生产环节库存可用天数1.60天，环比增加1.26%；流通环节库存可用天数1.98天，环比持平。
• 价格行情：
  • 鸡蛋2505合约收盘3057元/500千克，环比下跌101元，跌幅3.20%。
  • 辽宁地区鸡蛋现货价格3.17元/斤，环比下跌0.32元。
  • 河北地区鸡蛋现货价格3.10元/斤，环比下跌0.31元。
  • 山东地区鸡蛋现货价格3.10元/斤，环比下跌0.20元。
• 供需数据：
  • 2月全国在产蛋鸡存栏量约12.21亿只，环比增幅0.65%，同比增幅4.50%。
  • 上周淘汰鸡出栏量39.35万只，环比增加2.13%。
  • 淘汰鸡平均出栏日龄535天，环比增加1天。
  • 北京市场到货95车，环比增加11车；广东市场到货664车，环比增加42车。

策略建议

• 策略：中性
• 风险提示：无

关键信息汇总

图表参考

• 图1：能繁母猪淘汰量
• 图2：商品猪月度存栏量
• 图3：商品猪月度出栏量
• 图4：商品猪出栏平均体重
• 图5：生猪日屠宰量和重点屠企开工率
• 图6：重点屠企鲜销率
• 图7：重点屠企库容量
• 图8：生猪月度屠宰量
• 图9：生猪线上市场月度销量
• 图10：鸡蛋生产和流通环节库存可用天数
• 图11：淘汰鸡月度出栏量
• 图12：淘汰鸡平均出栏年龄
• 图13：商品代蛋鸡蛋苗月度销量
• 图14：蛋鸡月度存栏量
• 图15：鸡蛋月度销量
• 图16：生猪周度屠宰毛利润
• 图17：生猪周度外购利润
• 图18：生猪周度自养利润
• 图19：生猪饲料周度比价
• 图20：生猪饲料周度价格
• 图21：生猪饲料周度预期盈利
• 图22：周度猪粮比
• 图23：生猪周度出栏价
• 图24：蛋鸡日度综合养殖成本和盈利
• 图25：日度蛋料比
• 图26：鸡蛋饲料周度比价
• 图27：鸡蛋饲料周度预期盈利
• 图28：生猪主力期货
• 图29：鸡蛋主力期货
• 图30：生猪现货河南价格
• 图31：鸡蛋现货河北价格
• 图32：鸡蛋现货山东价格
• 图33：生猪1-5合约价差
• 图34：生猪5-9合约价差
• 图35：生猪9-1合约价差
• 图36：鸡蛋1-5合约价差
• 图37：鸡蛋5-9合约价差
• 图38：鸡蛋9-1合约价差
• 图39：生猪河南现货基差
• 图40：鸡蛋辽宁基差
• 图41：鸡蛋河北基差

数据来源

• 钢联数据
• 华泰期货研究院

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