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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为华融证券市场研究部于2014年1月2日发布的证券研究报告，主要分析了国内及海外市场行情、行业动态、财经要闻及操作策略。报告指出，短期市场做多氛围浓厚，但需警惕部分行业风险，特别是IPO重启、地方债问题及疫苗行业因未通过新版GMP认证而停产的情况。同时，上海自贸区金融改革推进小组的成立，显示出政策对金融创新和改革的重视。

主要观点

1. 市场综述

• A股市场：上证综指、深证成指和沪深300指数均上涨，其中银行板块表现最强。但创业板指数微跌，市场情绪分化。
• 资金流动：A股市场出现净流入，但资金面整体仍偏紧，中长期资金仍处于观望状态。
• 投资者行为：空头减仓，多头加仓，净空单比例下降，市场情绪有所回暖。

2. 行业视点

电子元器件行业

• 趋势：苹果下一代iPhone可能采用无边框触摸屏技术，国内厂商如欧菲光有望受益。
• 展会影响：美国CES电子展将为2014年电子产品发展趋势提供重要参考，建议关注相关产业链投资机会。

食品饮料行业

• 短期波动：白酒板块因交易行为出现异动，但基本面未改善，不建议参与反弹。

餐饮旅游行业

• 政策影响：中央和国家机关会议管理办法限制了旅游活动，对旅游行业影响较大。
• 长期看好：美兰机场免税店扩建和中免集团线上线下渠道拓展，长期看好其发展。

财经要闻

1. IPO重启

• 首批11家公司：包括主板、中小板、创业板企业，最快可在2周内完成发行流程。
• 保代谨慎：由于新制度下审核更严格，部分保代不愿签名，显示中介机构面临更大责任和风险。

2. 天坛生物乙肝疫苗停产

• 原因：未通过新版GMP认证，导致乙肝疫苗车间停产。
• 行业影响：疫苗行业面临洗牌，部分企业可能因停产而影响市场格局。

3. 地方债借旧换新

• 政策释放：发改委允许地方债借旧换新，缓解融资平台公司偿债压力。
• 风险防范：虽然政策利好，但债券市场透明度要求高，需防范潜在风险。

海外市场综述

• 全球股市：多数休市，日股六年来首次突破16000点，受欧美股市影响。
• 日本经济数据：11月企业服务价格指数环比上升0.4%，部分分项指数表现良好。

大宗商品与外汇市场

• 黄金：价格小幅上涨，涨幅1.08%。
• 原油：布伦特原油微跌，跌幅0.27%。
• 外汇：美元指数小幅上涨，欧元/美元和英镑/美元分别下跌0.38%和0.39%。

技术分析

• 上证综指：在半年线附近整理，面临方向性选择，压力较大。
• 创业板：有突破60日均线迹象，但成交量未明显放大，需继续观察。

后市研判

• PMI数据：制造业生产指数和新订单指数均高于荣枯线，显示制造业保持向好趋势。
• 出口与进口：新出口订单指数和进口指数双双落至临界点以下，受节假日和春节因素影响。
• 从业人员指数：创6个月新低，就业市场面临压力。

操作策略

• 配置建议：积极增加业绩良好、估值较低板块和个股的配置。
• 关注板块：滨海新区、消费电子、先进制造、国防军工、节能环保、信息安全等。
• 仓位建议：建议维持6成左右仓位。

投资评级定义

• 公司评级：强烈推荐（预期6个月内股价升幅15%以上）、推荐（5%-15%）、中性（-5%至5%）、卖出（跌幅15%以上）。
• 行业评级：看好（行业指数优于市场5%以上）、中性（行业指数持平）、看淡（行业指数弱于市场5%以上）。

免责声明

• 报告内容基于研究观点，不构成投资建议。
• 信息来源可靠，但不对准确性和完整性作保证。
• 报告仅供客户参考，不承担任何投资者因使用报告产生的责任。

总结

本报告全面分析了2014年初A股及海外市场走势、行业动态、政策变化及IPO重启对市场的影响。整体市场短期做多氛围浓厚，但需警惕部分行业风险，如食品饮料、疫苗和地方债问题。同时，上海自贸区金融改革的推进显示出政策支持，建议投资者关注相关板块和政策动向。