20230910-国贸期货-宏观金融投资周报_23页_2mb

大宗商品

• 当前处于高位震荡，反弹对利空敏感性增强：美债利率上行和美元走强抑制风险偏好，油价因产油国减产协议上涨带来支撑。
• 风险因素包括美联储加息尾部风险、国内稳增长政策效果不及预期。
• 8月进出口数据显示外需阶段性企稳，但基数效应明显，内需复苏仍需观察。
• 美国非制造业PMI偏强，欧元区经济下行压力大，可能影响大宗商品价格走势。

股指

• 北向资金持续流出，内资信心不足，市场震荡反复。
• 政策“组合拳”涉及资本市场、地产、汇率等领域，但需观察滞后反应。
• 当前股指风险溢价率较高，或接近底部，可建立多单仓位。

国债

• 债期大幅回落，政策密集落地改善市场情绪，但多头氛围难以延续。
• 政策力度强于预期，债期上攻概率降低，回调后或可抄底。
• 债基赎回担忧暂缓，去年11月踩踏风险较低。