> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结 (R3) ## 核心内容概览 本次晨会聚焦于2026年3月24日的市场动态、财经资讯、行业及公司动态，以及湖南经济动态，旨在为投资者提供全面的市场分析和投资建议。 --- ## 一、市场策略分析 ### 主要观点 - **市场表现**：A股市场整体下跌，万得全A指数下跌4.08%，上证指数下跌3.63%，科创50指数下跌4.31%，北证50指数下跌5.48%。创新成长板块表现相对较好，但小微盘股板块跌幅较大。 - **行业表现**：煤炭、石油石化、公用事业等行业表现较好，而农林牧渔、美容护理、社会服务等行业表现较弱。 - **资金动向**：全市场成交额增加，但个股多数下跌，涨停与跌停数量均较高，显示市场情绪较为悲观。 - **策略建议**： - **短期**：关注红利周期线，包括油气、煤炭、燃气等能源涨价受益板块，以及银行、保险、电力等避险板块。 - **中期**：若市场企稳，可关注科技线修复机会，如算力产业链、CPO、PCB、存储芯片等板块。 - **总体判断**：海外局势反复压制风险偏好，但对A股中长期向好的趋势仍抱有信心，不宜过度担忧。 --- ## 二、基金研究数据 - **基金价格指数**：万得LOF基金价格指数下跌2.72%，万得ETF基金价格指数下跌3.49%，中证REITs全收益指数下跌0.95%。 - **ETF表现**：华夏上证50ETF下跌3.01%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌3.19%，南方中证500ETF下跌3.84%，华安创业板50ETF下跌3.58%，科创综指ETF华夏下跌4.67%。 - **亮点**：嘉实原油上涨10%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨1.13%，显示部分能源类ETF表现较好。 --- ## 三、债券市场综述 - **国债收益率**：1年期国债收益率持平在1.26%，10年期国债收益率上行0.2bp至1.83%。 - **国开债收益率**：1年期国开债收益率下行0.8bp至1.46%，10年期国开债收益率上行0.2bp至1.97%。 - **DR利率**：DR001维持在1.32%，DR007上行0.5bp至1.43%。 - **国债期货**：10年期主力合约下跌0.09%，5年期下跌0.05%，2年期下跌0.02%。 - **信用利差**：3年期AAA级信用利差下行0.80bp至18.10bp，AA-AAA级等级利差维持在16.00bp。 --- ## 四、重要财经资讯 - **央行操作**：3月23日央行开展80亿元7天期逆回购操作，单日净回笼1293亿元。 - **央行票据发行**：3月25日将发行2026年第三期中央银行票据，发行量600亿元，期限6个月，利率招标方式发行。 - **能源政策**：国家能源局强调多能融合发展，推动清洁能源与数字革命融合。 - **商用车产销**：2026年2月商用车产销环比分别下降29.7%和24.9%，同比也呈两位数下降。 --- ## 五、行业及公司动态 ### 行业动态 - **成品油价格调控**：国家发改委对成品油价格采取临时调控措施，缓解国际油价上涨压力。 - **印度能源战略**：印度提升非霍尔木兹海峡原油采购比例至70%，保障国内能源供应安全。 - **大模型调用量**：国产大模型调用量连续三周反超美国模型，显示中国AI技术竞争力提升。 - **智能手机市场**：Counterpoint数据显示，2026年前九周中国智能手机销量同比下降4%，春节促销未能显著提振需求。 - **工程机械出口**：1-2月我国工程机械出口额（美元计）同比增长33.4%，显示出口强劲。 ### 公司跟踪 - **药明康德**：2025年营业收入454.6亿元，同比增长15.8%；归母净利润191.5亿元，同比增长102.65%。TIDES业务增长显著，公司预计2026年收入增长18%-22%。 - **荣昌生物**：维迪西妥单抗用于治疗HER2低表达且存在肝转移的乳腺癌适应症获批，为公司带来新的增长点。 --- ## 六、湖南经济动态 - **湘股动态**：艾华集团完成对控股子公司股权收购，艾华富贤成为其全资子公司。 - **湖南高技术产品出口**：前2个月湖南高技术产品出口74.8亿元，同比增长57.1%，创历史新高，显示湖南外贸创新能力强。 --- ## 投资评级说明 | 类别 | 投资评级 | 评级说明 | |-------------|----------|----------| | 股票投资评级 | 买入 | 超越沪深300指数15%以上 | | 股票投资评级 | 增持 | 相对沪深300指数变动幅度为5%-15% | | 股票投资评级 | 持有 | 相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% | | 股票投资评级 | 卖出 | 落后沪深300指数10%以上 | | 行业投资评级 | 领先大市 | 行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 | | 行业投资评级 | 同步大市 | 行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5% | | 行业投资评级 | 落后大市 | 行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 | --- ## 风险提示 - **股票投资风险**：行业政策风险、竞争加剧风险、地缘政治风险、研发及销售进展不及预期风险。 - **行业投资风险**：行业政策变动、技术发展不确定性、市场竞争加剧等。 --- ## 免责声明 本报告为R3风险等级，仅供风险评级高于R3级的投资者参考。报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作出保证。投资者应自行判断，谨慎决策，不构成投资建议。投资者应关注可能存在的利益冲突，且本报告内容不得擅自转载或引用。