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白糖市场周报总结（2023年1月6日）

核心内容概述

本周白糖市场整体呈现下跌趋势，主要受到全球供应增加、需求减弱以及政策因素的影响。国际糖价因巴西、泰国和印度产量上调而承压，国内白糖期货价格亦随国际糖价走低而震荡下行。市场关注点转向未来供需变化及宏观经济因素，如油价和消费淡季预期。

主要观点

• 全球供应预期增加：巴西、泰国和印度的糖产量均被上调，表明全球糖供应将有所增加，对价格形成下行压力。
• 需求减弱：企业节前备货进入下半场，需求逐渐减弱，叠加春节后消费淡季预期，现货市场报价走低。
• 政策影响：巴西延长燃料税免税期，刺激糖厂增加生产，进一步影响糖价走势。
• 国际糖价走低：美糖本周大幅回落，对国内郑糖价格形成打压，导致郑糖3月合约震荡下跌。

关键信息汇总

1. 印度产量上调

• 印度2022/23榨季前三个月糖产量同比增加 3.7%，达到 1,207万吨。
• 糖厂数量增加至 509家，较去年同期增长 9家。
• 产量增长主要得益于更多糖厂投入运营。

2. 泰国产量预估上调

• 2022/23榨季泰国食糖产量预计达到 1160万吨，较2021/22榨季增长 13% - 15%。
• 雨量充沛是产量增长的主要原因，累计降雨量比2021年高出 21%。
• 12月部分糖厂因降雨推迟开榨，截至12月25日，累计压榨甘蔗 1303万吨，产糖 124万吨。

3. 全球供应过剩预测上调

• 咨询公司Datagro将2022/23榨季全球食糖供应过剩预测值从 202万吨 调增至 476万吨。
• 供应过剩的主要原因是巴西产量增长预期，以及全球消费增速放缓（预计增长 1%，低于2021/22榨季的 1.5%）。

4. 巴西燃料税政策变化

• 巴西总统延长柴油和生物柴油的联邦燃料税免税期一年，汽油和乙醇的免税期延长两个月。
• 政策变化有利于糖厂提高生产积极性，增加糖的供给。

后期关注点

1. 美糖走势

   • 美糖价格受欧美企业备货结束、供应增加等因素影响，未来走势需密切关注。

2. 油价变化

   • 油价弱势将维持制糖比高位，影响糖的生产成本与市场竞争力。

3. 国内现货价格

   • 春节后消费淡季预期可能对国内糖价形成压力，需关注现货市场动态。

总结

本周白糖市场因全球供应预期增加与需求减弱，导致价格震荡下行。印度、泰国和巴西的产量上调是主要推动力，而巴西延长燃料税免税期进一步刺激了糖厂生产。美糖价格走低对国内郑糖形成压力，市场进入调整期。未来需重点关注美糖走势、油价变化及国内消费淡季对价格的影响。整体来看，短期糖价承压，但中长期仍需结合供需变化及宏观经济环境综合判断。