20250808-国泰期货-燃料油产业数据月报_45页_5mb

燃料油产业数据月报总结

炼厂开工持续回升，全球产量月度环比增加，主要因检修减少。中东高硫燃料油出口恢复，供应趋于宽松，预计高硫市场将逐步转向阶段性过剩。需求端偏弱，船燃价差走阔但发电需求可能结束，中国和欧美消费季节性减退。

价格方面，亚洲低硫表现相对较强前期，但转弱，近期月差迅速回跌。8月是北半球消费淡旺季转换点，需求利好消退，供大于求压力增加。

高硫燃料油方面，中东供应增加是主要利空，俄罗斯炼厂检修结束，出口回升，预计三季度供应宽松。低硫方面，科威特、印尼出口增加，亚太价格弱势；国内主营排产上升，保税区累库，但配额余量见底，后续需关注交割资源供应。

总体展望，8月高硫裂解和月差可能继续下探，低硫弱势延续，建议关注高低硫价差进一步收缩。