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报告摘要

晨会研究报告总结（2018年11月26日）

核心内容概述

本报告为2018年11月26日的晨会研究报告，内容涵盖国际与国内市场表现、宏观经济展望、医药行业分析以及当日政策与行业动态。报告由丁文主编，分析师包括洪亮、张宸、李平祝等，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

一、市场表现

国际市场

道琼斯指数：24285.95，下跌0.73%
NASDAQ指数：6938.98，下跌0.48%
FTSE100指数：6952.86，下跌0.11%
香港恒生指数：25927.68，下跌0.35%
香港国企指数：10388.53，下跌0.55%
日经指数：21646.55，上涨0.65%

国内市场

上证综指：2579.48，下跌2.49%
深证成指：7636.71，下跌3.26%
沪深300指数：3143.48，下跌2.21%
上证国债：168.46，上涨0.04%
上证基金：5602.40，下跌1.13%
中国基金：4124.51，下跌1.05%

期货与货币市场

NYMEX原油：51.85，下跌1.09%
COMEX黄金：1279.70，上涨4.21%
LME铜：6168.00，下跌1.39%
LME铝：1942.00，下跌0.23%
BDI指数：1018.00，上涨0.99%
美元/人民币：694.21，上涨0.10%

二、主要观点

宏观政策展望

2018年经济增速：约6.6%
2019年预期增速：6-6.5%（预计6.3%），若贸易战持续，预计冲击0.3%
政策方向：逆周期调节+改革，通过财政与货币政策对冲短期经济压力，通过改革纠正长期结构性失衡
无风险利率趋势：预计继续下行，利率债券表现良好
房地产政策：在调控前提下，可能边际松动，如降低房贷利率

医药行业分析

带量采购影响：为控费降价趋势的延续，不改变行业本质，对医药板块保持乐观
估值现状：多数公司估值处于10-20倍PE区间，性价比高
投资建议：布局行业龙头及低估值、PEG小于1的个股，如仁和药业
政策影响：多数地方医保未直接回款给企业，政策影响力有限；流标品种可能不少于5个

三、当日政策与行业动态

政策要闻

国务院发布自贸区深化改革措施
人民大学预测2019年实际GDP增速为6.3%
北京住建委提前完成保障房建设任务，加大租赁住房供应
生态环境部完成水源地环境整治超九成
银保监会加大对外开放力度，多项外资机构准入获批

行业动态

物流业：中移动打造通信业的“菜鸟网络”，鼓励社会资本参与物流枢纽建设
房地产：上海二手房成交“量价齐跌”，部分中介降薪关店
医药：上海发布带量采购补充文件，原研药可能受较大影响
能源：国内钢价下跌，铁矿石市场震荡；包头稀土交易额同比增158%
科技：我国成功验证大型航天器回收关键技术
金融：大商所完成乙二醇期货首次全市场测试
国际动态：美国住房贷款利率和房价攀升，房地产降温；日本出口增加，但贸易赤字扩大

四、投资建议与评级标准

银河证券行业评级体系

推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上
谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报10%-20%
中性：行业指数与交易所指数平均回报相当
回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上

银河证券公司评级体系

推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上
谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%
中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当
回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上

五、重点推荐个股

金股组合（不分先后）

新城控股（601155.SH）
陕西煤业（601225.SH）
大秦铁路（601006.SH）
长江电力（600900.SH）
沪电股份（002463.SZ）
航天电器（002025.SZ）
仁和药业（000650.SZ）
杰瑞股份（002353.SZ）
广汇能源（600256.SH）
中国铁建（601186.SH）

现金牛组合（不分先后）

潍柴动力（000338.SZ）
苏宁环球（000718.SZ）
露天煤业（002128.SZ）
宝钢股份（600019.SH）
宁沪高速（600377.SH）
金地集团（600383.SH）
方大特钢（600507.SH）
上海石化（600688.SH）
长江电力（600900.SH）
旗滨集团（601636.SH）

六、免责声明

本报告由银河证券发布，仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告导致的损失承担责任。报告内容可能涉及其他网站链接，银河证券不对其内容负责。

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