2021-11-03-莫尼塔投资-海外宏观周报_Taper后各类资产表现如何_8页_560kb

美联储Taper政策对资产表现的影响分析

一、主题评论：历史Taper经验及当前环境对比

• 美联储2013年宣布“Taper”时，CPI同比仅1.2%，市场担忧通胀较低。
• 当前CPI同比4.7%，通胀担忧上升，导致Taper后美债收益率上行速度更快，上行空间更大。
• 美国名义利率快速上升可能引发全球市场动荡，尤其是对新兴市场构成压力。

二、资产表现回顾

1. 股票市场

• 美国股市：标普500指数上周上涨1.33%，纳指上涨2.71%，道指上涨0.4%。
• 欧洲股市：分化明显，富时100涨0.46%，法国CAC40涨1.44%，德国DAX涨0.94%。
• 亚太股市：韩国综合指数跌1.18%，恒生指数涨2.87%，日本日经小幅涨0.3%。
• 新兴市场：全线下跌，印度SENSEX跌2.49%，巴西跌2.63%。

2. 债券市场

• 十年期美债收益率下滑至1.55%，德国十年国债收益率跌至-0.21%，日本十年国债收益率为0.091%。
• 两年期美债收益率收于0.48%，期限利差缩窄至1.07%。

3. 外汇市场

• 美元指数升破94收于94.14，新兴市场货币普遍贬值，新兴股市受压。
• 非美元货币中，澳元小幅上涨0.7%，英镑、欧元、日元、人民币均下跌。

4. 商品市场

• 贵金属：黄金回撤至1782美元/盎司，白银跌破24美元/盎司。
• 能源金属：LME铜价跌破10000美元，美原油突破83美元，铜价后市或见顶信号。

三、总结

美联储Taper预期加剧资产表现分化。发达国家股市防御较强，高利率可能打击新兴市场表现。商品市场高位震荡，需警惕回撤风险。