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资讯早班车-2026-03-18 总结

一、宏观数据速览

核心内容

2026年2月经济数据呈现多指标波动，总体经济运行保持平稳，但部分领域出现下行压力。

主要观点

• GDP：当季同比增速为4.5%，较上期略有下降，但好于去年同期5.4%。
• PMI：制造业PMI为49.0%，非制造业商务活动指数为49.5%，均低于去年同期，显示经济复苏动能不足。
• 货币供应：M2同比增速9.0%，高于上期8.0%和去年同期7.0%，显示货币流动性有所改善；M1同比增速5.9%，显示企业存款增长放缓。
• 融资规模：社会融资规模当月值为23855亿元，环比下降，但高于去年同期；新增人民币贷款当月值为9000亿元，环比大幅上升。
• 价格指数：CPI同比上涨1.3%，PPI同比下降0.9%，显示通胀压力温和，工业品价格持续承压。
• 投资与消费：固定资产投资完成额累计同比1.8%，较上期-2.6%明显回升；社会消费品零售总额累计同比2.8%，较上期4.0%有所放缓。
• 进出口：出口金额当月同比39.60%，进口金额当月同比13.80%，显示外需强劲，内需偏弱。

二、商品投资参考

综合

• 财政政策：2026年将实施更加积极的财政政策，重点支持国内市场建设、促进消费和优化投资结构。
• 外资项目：国家发改委推出13个标志性重大外资项目，主要集中在制造业和物流领域，以促进产业集群和现代服务业发展。
• 地缘政治：霍尔木兹海峡局势影响全球能源供应链，导致国际油价上涨，美国拟放松对委内瑞拉制裁以提升原油产量。
• 商品基差：国内38个商品品种基差为正值，29个为负值，显示部分商品现货升水，而其他品种贴水。

金属

• LME库存：锌库存创7个月新高，铜库存创6年零6个月新高，铝库存创7个月新低，显示金属市场供应紧张。
• 黄金产量：俄罗斯黄金生产商Polyus预计2026年黄金产量将维持在250万至260万盎司区间。
• 黄金ETF：SPDR Gold Trust持仓量微降，显示投资者对黄金的短期需求有所减少。

煤焦钢矿

• 日美合作：日本和美国将就联合开发稀土、锂和铜达成协议，涉及三菱材料和三井物产等企业。

能源化工

• 用电量：1-2月全社会用电量同比增长6.1%，其中充换电、互联网数据服务增速显著。
• 天然气保供：去冬今春天然气调峰保供任务圆满完成，消费量同比增长2%。
• 国际油价：因中东冲突，国际油价上涨，美国柴油价格创历史新高。
• 战略石油储备：32个成员国同意释放4亿桶战略石油储备，为最大规模释放。

农产品

• 棉花进口政策：2026年棉花进口滑准税配额总量为30万吨，采用凭合同申领方式。
• 浙江精准施肥：提出提升粮油作物单产和化肥利用率，目标为水稻单产提升5%。
• 生猪价格：春节后持续下跌，猪价跌破成本线，行业亏损扩大。
• 全球化肥供应链：霍尔木兹海峡冲突导致尿素、氨等化肥运输受阻，价格涨幅达30%，影响全球粮食安全。

三、财经新闻汇编

公开市场

• 央行操作：3月17日开展510亿元逆回购操作，单日净投放115亿元，利率维持1.40%不变。

要闻资讯

• 财政金融政策：财政部强调财政金融协同，支持内需和优化结构，实施超长期特别国债支持“两重”“两新”建设。
• 发改委项目：推出13个重大外资项目，聚焦制造业和物流领域，推动现代服务业与先进制造业融合。
• 国资委部署：强调“两重”“两新”项目，推动中央企业数智化转型和新兴支柱产业发展。
• 楼市动态：3月核心城市二手房市场活跃，新房市场高端改善需求释放。
• 理财新规：30万亿理财市场实施评级新规，行业告别规模驱动模式，重点考核资管能力和风险管理。
• 可转债市场：指数化趋势加强，可转债ETF规模同比增长81.56%。

债市综述

• 利率债表现：国债期货收盘上涨，主要利率债收益率下行，政金债表现良好。
• 交易所债市：产融债表现低迷，部分债券涨跌显著，中证转债指数下跌1.53%。
• 货币市场：利率多数下行，短端品种表现相对稳定。
• 海外债市：欧债收益率下跌，美债收益率涨跌不一，显示市场对能源冲击的反应分化。

汇市速递

• 人民币汇率：在岸人民币对美元收盘上涨120个基点，中间价调升96个基点，显示市场对人民币的支撑增强。

四、股票市场要闻

核心内容

A股市场整体下跌，市场情绪偏弱，部分板块表现不佳，但大金融和次新股逆势走强。

主要观点

• A股表现：上证指数下跌0.85%，深证成指下跌1.87%，创业板指下跌2.29%，市场成交额2.22万亿元。
• 板块表现：算力硬件、超硬材料等板块大跌，而发电设备、化工、农业板块跌幅居前。
• 港股动态：恒生指数微涨，但科技和能源化工板块承压，南向资金净卖出逾110亿港元。

五、研报精粹

1. 华泰固收：短期经济修复，债市波动大，建议关注中短端信用债，适度加杠杆。
2. 中信证券：在人民币离岸市场发展的背景下，境内投资者可考虑配置境外高收益债券资产。
3. 标普全球：中国财政金融政策更加市场化，减少对银行风险定价的干预，有助于缓解银行盈利压力。

六、今日提示

• 债券上市：3月18日有216只债券上市。
• 债券发行：158只债券发行。
• 债券缴款：161只债券缴款。
• 债券还本付息：278只债券还本付息。

七、免责声明

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