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资讯早班车（2025-06-20）

一、宏观数据速览

1. 经济数据

   • 2025年5月中国GDP同比5.4%，制造业PMI为49.5%，非制造业PMI为50.3%，显示经济活动趋缓。
   • 社会融资规模同比大幅增长，M0、M1同比增速低位（分别为12.1%、2.3%），M2维持7.9%，结构分化明显。
   • CPI同比-0.1%，PPI同比-3.3%，通胀压力缓和但需求恢复不足。

2. 全球风险溢价
   中东局势导致原油市场风险溢价增加，布伦特原油隐含地缘溢价约8美元/桶，若美国介入冲突，溢价可能扩大。

二、商品投资参考

1. 金属

   • 稀土出口审查加快，预期未来供应稳定性增加。
   • 黄金需求旺盛，央行增持预期推动金价突破3375美元/盎司；白银受工业需求复苏支撑，涨超11%。
   • 钚金、铂金因供应担忧和租赁率高企价格走强，突破关键技术位可能引发投机性买入。
   • 基础金属库存持续去化（铜、锌等），显示工业需求改善但需关注矿产供给恢复节奏。

2. 能源化工

   • 霍尔木兹海峡封锁引发油价飙升预期（75-130美元/桶），花旗和巴克莱预估供应中断影响不如预期。

3. 农产品
   全球棉花产量或增加，新棉上市可能对棉价形成压力，但国内高等级棉去库加速，建议关注基差变化。

三、财经新闻汇编

1. 货币政策

   • 中国央行净投放842亿，逆回购操作利率1.4%，资金面短期趋紧，但预计7月流动性宽松。
   • 美联储及英国央行维持利率不变，欧洲三大央行降息。

2. 国际关系

   • 中俄领导人通话强调中东停火与对话，中国呼吁避免局势失控。
   • 美国考虑对伊朗发动袭击，但暂未下令，中方反对单边军事行动。

3. 区域合作

   • 中俄哈萨克斯坦峰会签署共建“一带一路”、中欧班列等文件。
   • 中欧经贸合作表态平稳，中方推进CPTPP加入进程。

四、股票市场要闻

1. A股
   大宗小票下跌，油气、固态电池概念逆势上涨，上证指数单日跌幅0.79%。

   • 上交所发布专项行动方案提升沪市上市公司ESG评级，推动可持续发展战略。

2. 港股
   恒指跌1.99%，科技股领跌，南向资金净买入14.27亿港元，低价油气股保持活跃。

   • 港交所表示IPO排队企业超160家，内地与香港交易所强调合作错位发展。

附录：今日重点事件

• 债券发行：6月20日重点债券上市、缴款与还本付息。
• ETF及科创债动向：证监会推动科创债优化制度，年内发行规模破8893亿元。