20210514-长江期货-宏观金融期货周报_23页_2mb

宏观金融期货周报总结

核心内容概览

本周宏观金融期货周报主要分析了中国及全球主要经济体的金融市场走势、疫情发展、经济数据及货币政策动向，旨在为投资者提供市场动态与策略参考。

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股指期货：底部区间震荡

主要观点

• 本周A股市场在技术支撑位反弹，结束上周下跌趋势。
• 周二、周三由食品饮料和汽车行业驱动上涨，周五在券商金融板块支撑下放量上涨。
• 技术分析表明，股指仍将在底部区间震荡，短期内缺乏明确趋势。

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国债期货：弱反弹结束

主要观点

• 中国4月CPI同比增长0.9%，PPI同比增长6.8%，通胀预期持续增强。
• M2同比增速放缓至8.1%，社会融资规模收缩，货币需求和供给双降。
• 国债市场弱反弹结束，短期受通胀压力影响，国债价格承压。

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疫情发展

全球疫情

• 欧美国家新增感染者逐渐减少，疫情控制有所成效。
• 印度疫情持续恶化，变异毒株耐热性强，医疗资源紧张，对全球复苏造成负面影响。
• 中国境外输入压力依然存在，个别地区出现本土病例，需保持防控力度。

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制造业PMI放缓，预期向好

主要数据

• 4月中国制造业PMI为51.1%，较上月回落0.8个百分点。
• 非制造业商务活动指数为54.9%，连续14个月高于荣枯线。

分析

• 制造业产出指数大幅反弹，物价指数上升，原材料和产成品呈被动去库存特征。
• 经济整体保持稳定恢复态势，显示一定韧性。

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流动性平稳

央行操作

• 央行继续小额高频逆回购操作，但基本为零投放零回笼。
• 货币政策维持稳定主基调，5月资金面预计保持中性。

市场表现

• 银行间同业拆借利率平稳，国债收益率维持不变。
• 短期市场流动性充足，但长期来看，货币供需双降趋势明显。

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海外经济动态

美国经济

• 4月Markit制造业PMI为60.5，高于3月的59.4，显示制造业活动强劲。
• 3月非农就业新增91.6万人，失业率降至6.0%，表现优于预期。
• 制造业产出和需求上升，但原材料短缺和成本上升成为制约因素。

欧元区经济

• 4月ZEW经济景气指数为66.3，较前值74有所下降，但仍高于荣枯线。
• 欧元区制造业PMI终值升至62.9，创3年新高，显示经济持续修复。
• 需求增加带动制造业活动，但原材料短缺和成本上升成为挑战。

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GDP与经济韧性

主要数据

• 一季度GDP同比增长18.3%，环比增长0.6%，两年平均增长5.0%。
• 经济稳定恢复，显示较强韧性。

分析

• 增长主要受上年低基数和员工就地过年等因素影响。
• 投资、消费和进出口均有所增长，显示经济复苏态势良好。

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对外贸易继续扩张

主要数据

• 4月中国货物贸易进出口总值达4849.9亿美元，同比增长37%。

分析

• 中国积极扩大开放，推动贸易伙伴及全球经济复苏。

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货币政策与流动性

货币缺口

• 4月M2同比增长8.1%，前值为9.4%，显示货币供应收缩。
• 社会融资规模缩减，货币需求和供给双降。

央行操作

• MLF投放规模保持稳定，逆回购操作以零投放零回笼为主。
• 利率走廊维持不变，显示货币政策以稳为主。

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