20231031-东吴证券-沪光股份-605333.SH-2023年三季报点评_Q3业绩符合预期_核心客户放量可期_3页_391kb

上市公司业绩简述

• 财报要点：沪光股份2023年第三季度报告显示，Q3营收为955亿元，同比增长102%，环比增长260.5%；前三季度累计营收2367亿元，同比增长171%。Q3归母净利润亏损0.18亿元，同比下滑638%，扣非归母净利润亏损0.14亿元；前三季度归母净利润亏损0.23亿元，同比下滑23564%，扣非归母净利润亏损0.32亿元。

产能与客户分析

• Q3业绩扭亏主要归因于产能利用率提升和客户订单改善。重点客户表现：上汽大众2023年Q3产量为340万辆，环比增长299.2%；理想汽车产量104万辆，环比增长211.0%；赛力斯产量154万辆，环比增长31.5%。毛利率Q3达12.69%，较上年同期和上季度分别上升0.46和1.17个百分点。

盈利预测更新

• 业绩符合预期，券商上调2023-2025年营收预测至3732亿、5773亿、7834亿元（同比增长14%、55%、36%）；净利润预测至20亿、191亿、290亿元（同比增长-51%、+861%、+51%），对应PE分别为441倍、46倍、30倍。维持“买入”评级。

风险因素

• 下游乘用车需求复苏不及预期、新客户开拓进度滞后或乘用车价格战等风险存在。

• 投资评级基于未来6-12个月业绩预期，属相对基准表现评估。

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