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银行 | 如何理解一季报中的存款信息？总结

核心内容

本文聚焦于2026年一季度上市银行财报中的存款信息，分析存款增长、结构变化、定价趋势及市场表现，为投资者提供银行业投资的参考视角。

主要观点

• 存款增长总体稳定：一季度全社会存款增长13.7万亿元，较去年同期多增7400亿元。上市银行一般性存款余额同比增加9.4万亿元，若计入同业存款增量，则存款增长仍保持正向。
• 存款结构优化：非银存款与对公存款增长优于零售存款。非银存款同比多增超过3万亿元，对公存款增长也较为积极，而居民存款同比少增1.54万亿元。
• 存款定价持续降本：2025年存款付息率大幅下降，平均降幅达34bps。2026年一季度，招商银行和平安银行存款付息率进一步降至0.99%和1.41%，降本效果延续。
• 市场表现偏弱：银行板块上周小幅下跌1.23%，跑输Wind全A指数。权重股和机构重仓股表现相对较弱，资金流出成为主要影响因素。
• 中长期配置价值突出：当前板块加权市净率0.64×PB，股息率4.16%，具备中长期配置价值，建议精选优质个股。

关键信息

存款增长情况

• 一季度全社会存款增长13.7万亿元，较去年同期多增7400亿元。
• 上市银行一般性存款余额同比增加9.4万亿元，若计入同业存款增量，则存款增长仍为正值。
• 存款增长与中长期定期存款到期、降息政策及对公贷款投放等因素密切相关。

存款结构分析

• 同业存款：同比增长显著，主要受财富与资管市场活跃及去年同期低基数影响。
• 对公存款：表现积极，得益于信用派生和人民币升值预期下的结汇支撑。
• 零售存款：总体稳定，增速为7.3%，反映居民中长期定存到期后的留存续存情况较好。

存款定价趋势

• 2025年：存款付息率降幅显著，算术平均下降34bps。
• 2026年：存款付息率继续下降，招商银行和平安银行存款付息率降至0.99%和1.41%，降本效果持续。
• 预计2026年全年存款付息率降幅仍有望在15bps以上。

市场表现

• 银行板块上周下跌1.23%，在30个中信一级行业中排名靠后。
• A股银行涨幅前三为浙商银行（1.35%）、郑州银行（0.55%）和工商银行（0.13%）。
• H股方面，恒生中国内地银行指数下跌0.18%，跑输恒生指数。

投资策略

• 银行业在中长期定期存款到期背景下，存款留存续存情况稳定，对公存款和同业存款增长优于整体。
• 存款降本效果仍将持续，有利于净息差的稳定。
• 当前银行板块估值较低，股息率较高，具备中长期配置价值。
• 建议精选优质个股，静待绝对收益机会。

风险提示

• 宏观经济增速大幅下行；
• 银行资产质量超预期恶化；
• 监管与行业政策出现超预期变化；
• 各公司战略推进不及预期。

作者信息

• 肖斐斐：中信证券银行业首席分析师
• 彭博：银行业联席首席分析师

联系方式

• 中信证券研究网站：https://research.citics.com
• 中信证券研究服务小程序：中信证券研究服务

免责声明

本文节选自中信证券研究部已于2026年5月10日发布的《银行业投资观察20260510—如何理解一季报中的存款信息？》报告，具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。