> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行 | 如何理解一季报中的存款信息？总结 ## 核心内容 本文聚焦于2026年一季度上市银行财报中的存款信息，分析存款增长、结构变化、定价趋势及市场表现，为投资者提供银行业投资的参考视角。 ## 主要观点 - **存款增长总体稳定**：一季度全社会存款增长13.7万亿元，较去年同期多增7400亿元。上市银行一般性存款余额同比增加9.4万亿元，若计入同业存款增量，则存款增长仍保持正向。 - **存款结构优化**：非银存款与对公存款增长优于零售存款。非银存款同比多增超过3万亿元，对公存款增长也较为积极，而居民存款同比少增1.54万亿元。 - **存款定价持续降本**：2025年存款付息率大幅下降，平均降幅达34bps。2026年一季度，招商银行和平安银行存款付息率进一步降至0.99%和1.41%，降本效果延续。 - **市场表现偏弱**：银行板块上周小幅下跌1.23%，跑输Wind全A指数。权重股和机构重仓股表现相对较弱，资金流出成为主要影响因素。 - **中长期配置价值突出**：当前板块加权市净率0.64×PB，股息率4.16%，具备中长期配置价值，建议精选优质个股。 ## 关键信息 ### 存款增长情况 - 一季度全社会存款增长13.7万亿元，较去年同期多增7400亿元。 - 上市银行一般性存款余额同比增加9.4万亿元，若计入同业存款增量，则存款增长仍为正值。 - 存款增长与中长期定期存款到期、降息政策及对公贷款投放等因素密切相关。 ### 存款结构分析 - **同业存款**：同比增长显著，主要受财富与资管市场活跃及去年同期低基数影响。 - **对公存款**：表现积极，得益于信用派生和人民币升值预期下的结汇支撑。 - **零售存款**：总体稳定，增速为7.3%，反映居民中长期定存到期后的留存续存情况较好。 ### 存款定价趋势 - **2025年**：存款付息率降幅显著，算术平均下降34bps。 - **2026年**：存款付息率继续下降，招商银行和平安银行存款付息率降至0.99%和1.41%，降本效果持续。 - 预计2026年全年存款付息率降幅仍有望在15bps以上。 ### 市场表现 - 银行板块上周下跌1.23%，在30个中信一级行业中排名靠后。 - A股银行涨幅前三为浙商银行（1.35%）、郑州银行（0.55%）和工商银行（0.13%）。 - H股方面，恒生中国内地银行指数下跌0.18%，跑输恒生指数。 ## 投资策略 - 银行业在中长期定期存款到期背景下，存款留存续存情况稳定，对公存款和同业存款增长优于整体。 - 存款降本效果仍将持续，有利于净息差的稳定。 - 当前银行板块估值较低，股息率较高，具备中长期配置价值。 - 建议精选优质个股，静待绝对收益机会。 ## 风险提示 - 宏观经济增速大幅下行； - 银行资产质量超预期恶化； - 监管与行业政策出现超预期变化； - 各公司战略推进不及预期。 ## 作者信息 - **肖斐斐**：中信证券银行业首席分析师 - **彭博**：银行业联席首席分析师 ## 联系方式 - 中信证券研究网站：[https://research.citics.com](https://research.citics.com) - 中信证券研究服务小程序：中信证券研究服务 ## 免责声明 本文节选自中信证券研究部已于2026年5月10日发布的《银行业投资观察20260510—如何理解一季报中的存款信息？》报告，具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。