> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/5/9） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年5月9日发布的每日复盘报告，主要内容涵盖现券成交观察、资金市场动态以及债市杠杆率分析，为投资者提供了当日市场走势及未来趋势的参考信息。 --- ## 现券成交观察 ### 主要观点 1. **市场交投清淡**：由于调休日非银机构缺席，市场整体交投清淡。 2. **收益率变化不大**：各期限现券收益率与周五相比变化不大，但早盘资金宽松导致收益率小幅下行，午盘后因4月外贸数据较好，长债收益率小幅转弱。 3. **活跃券收益率**： - 10年期国债收益率尾盘为 $1.758\%$，较昨日收盘上涨 $+0.2\mathrm{Bps}$。 - 10年期国开债收益率尾盘为 $1.832\%$，较昨日收盘下跌 $-0.05\mathrm{Bps}$。 4. **期限利差走阔**：10年期与1年期债券的利差有所扩大。 ### 关键信息 - **国债活跃券（260005）走势**：当日收益率在08:00至10:00保持在1.7543%，12:00略有上升至1.7577%。 - **国开债活跃券（250205）走势**：当日收益率在08:00为1.8338%，至17:00回落至1.8316%。 - **收益率变动**： - 国债：1Y +0.25Bps，3Y 0Bps，5Y +0.25Bps，7Y +0.2Bps，10Y +0.4Bps，超长债 +0.5Bps。 - 国开债：1Y 0Bps，3Y -0.5Bps，5Y -0.3Bps，7Y -0.05Bps，10Y 0Bps，超长债 +0.5Bps。 - 非国开债：1Y -1.5Bps，10Y -0.25Bps。 - 地方债：1Y -0.5Bps，3Y -0.5Bps，5Y -0.01Bps。 --- ## 资金市场观察 ### 主要观点 1. **央行操作**：今日央行开展5亿元7天逆回购，实现流动性净投放5亿元。 2. **下周流动性到期**：下周将有535亿元7D逆回购和800亿元国库现金定存到期，预计流动性将有所收紧。 3. **资金利率变动**：R001与R007加权利率分别收于 $1.23\%$ 和 $1.3\%$，较昨日分别下降2.9Bps和6.7Bps。 4. **资金面偏松**：整体资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 ### 关键信息 - **R与DR变动**：R001和DR001分别较昨日下降2.9Bps和2.5Bps。 - **R001-DR001趋势**：从2022年4月到2025年12月，R001-DR001的值呈现波动趋势，部分时间段达到100%。 --- ## 资金市场操作与趋势 ### 主要观点 1. **流动性管理**：央行通过逆回购操作调节市场流动性，今日实现净投放。 2. **未来流动性压力**：下周流动性到期规模较大，可能对市场造成一定压力。 3. **利率债与同业存单**：利率债和同业存单的二级市场交易情况显示，部分期限收益率有所波动。 ### 关键信息 - **资金市场操作**：今日7D逆回购规模为5亿元，下周7D逆回购规模为535亿元，国库现金定存规模为800亿元。 - **资金利率**：R001和R007加权利率分别收于 $1.23\%$ 和 $1.3\%$。 - **市场趋势**：资金面整体偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 --- ## 债市杠杆率分析 ### 主要观点 1. **杠杆率衡量**：债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位数进行衡量。 2. **经验上限**：70%为经验上限，表明市场杠杆水平相对稳定。 ### 关键信息 - **债市杠杆率趋势**：从2023年4月到2025年12月，债市杠杆率呈现波动，部分时间点达到100%。 --- ## 数据来源与联系方式 ### 数据来源 - 中国人民银行 (PBOC) - 中国债券信息网 (China Bond) - 中国货币网 (China Money) - iDeal - Wind ### 联系方式 - 联系人：王川 - 电话：010-60836617 - 邮箱：wang_chuan@citics.com --- ## 重要声明 - 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - 本订阅号为中信证券固定收益部研究组唯一官方订阅号，仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业机构投资者。