20210627-鲁证期货-贵金属周报_美元和黄金短期的反应有点过度_7页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年6月美联储货币政策会议对美元和黄金市场的影响，同时关注了欧美央行政策动向、美国就业数据、贵金属市场表现及下周重要事件对市场走势的潜在影响。整体来看，尽管通胀持续走高，但美联储对通胀的容忍度提高，更关注就业市场变化，短期内美元和黄金的反应可能过度，建议投资者暂时观望，避免追空。

美联储政策影响
- 6月FOMC会议维持利率在0-0.25%区间，但首次暗示2023年底前可能加息两次。
- 联邦基金利率不变，但上调经济和通胀预期，小幅下调失业率预期。
- 联邦政府的财政补贴导致低劳动参与率，影响就业增长，就业市场拐点或在9月之后出现。
- 联邦基金利率尚未出现明显上升趋势，美元和利率持续回升的基础尚不存在。
欧美央行政策动向
- 欧洲央行预计二季度欧元区经济将恢复增长，强调PEPP购债速度将基于融资条件和通胀前景灵活调整。
- 美国非农就业数据虽低于预期，但整体经济复苏趋势未变。
贵金属市场表现
- 美元和黄金短期反应过度，临近重要趋势线，追空风险较大。
- 央行对黄金兴趣浓厚，21%的央行计划在2021年增加黄金储备，黄金仍为央行净买家。
- 全球黄金ETF持仓在5月回升，北美和欧洲基金主导净流入，显示投资者对黄金的看多意愿增强。
- CFTC数据显示，黄金和白银的投机性净多头均有所增加，表明市场情绪偏向多头。
市场展望
- 美联储尚未完全结束宽松政策，市场流动性宽松状况仍将持续。
- 美国就业市场需持续好转，金价趋势向下的时机才可能到来。
- 下周将有重要数据发布，包括中国PMI、欧元区通胀数据和美国非农就业数据，可能对市场产生较大影响。