2023-06-20-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_液压动力单元企业研究_12页_1mb

威博液压（871245）研究报告总结

• 公司基本情况
  威博液压成立于2003年，2022年在北交所上市，专业研发、生产、销售液压动力单元及核心部件。主营业务以液压动力单元为主，占收入比例超过90%。主要客户包括诺力股份、杭叉集团、浙江鼎力等仓储物流设备企业。销售模式以直销为主，2022年境内收入占比79%，境外收入占比21%，境外市场增长较快。产品覆盖仓储物流和机械专用领域，特点是小型化、低噪音、耐高压。

• 财务表现
  2018-2021年业绩稳健增长，营收年均增长率21.97%，净利率年均增长率27.65%。但2022年受下游订单减少影响，营收同比下降6.09%，净利润下降28.36%；2023年一季度延续下滑趋势，营收和净利润分别下降28.36%和83.70%。毛利率连续三年下滑，2022年为20.16%，较2019年减少6.06个百分点；净利率相应下降至10.16%，同比降幅3.15个百分点。研发费用持续上升，2022年同比增长3.16%，公司拥有26项专利。

• 产品介绍
  公司产品分为仓储物流专用和机械专用类，涵盖托盘叉车、堆高叉车、汽车举升机、高空作业平台等液压动力单元，以及注塑机、折弯机用泵等核心部件。产品特点包括集成化阀组、低噪音设计、耐高压材料，应用广泛，质量认证包括专利技术。

• 行业分析
  公司处于液压产业链中游，上游包括圆钢、锻件等原材料，价格波动影响经营。下游主要应用于工程机械、叉车和高空作业车等领域。2022年工程机械销量下滑8.13%，叉车占主导但高空作业车销量小，未来增长受限。2021年我国液压行业总产值766亿元，占全球份额36.04%。竞争格局中，主要可比公司包括恒立液压、邵阳液压等，威博液压规模较小，主打细分市场。

• 总体评估
  公司具备较强研发能力，但面临市场竞争和下游需求下滑风险。未来需拓展国际市场、提升效率以应对财务压力。