20220515-国信期货-动力煤周报_旺季需求预期_现货价格坚挺_23页_5mb

动力煤周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的动力煤周报，内容涵盖动力煤市场走势回顾、基差价差分析、供需情况评估以及后市展望，旨在为市场参与者提供全面的市场动态与投资建议。

市场走势回顾

1.1 动力煤主力合约走势

• 动力煤本周走势延续震荡，09合约成交清淡。
• 政策面影响显著，发改委再次强调动力煤保供稳价，严禁拉闸限电。

1.2 现货价格走势

• 秦皇岛港Q5500山西产动力煤平仓价为1260元/吨，周度上涨30元/吨。
• 环渤海动力煤指数环比持平。
• 印尼Q5000FOB价格为156美元/吨，环比持平。
• 长协参考价方面，山东中煤平二混报价720元/吨，大有1#报价700元/吨，均与上周持平。

基差价差分析

2.1 期现价差走势

• 截止周五，动力煤主力合约基差为416元/吨。
• 焦煤/动力煤主力合约收盘价比值为3.05，延续走弱。

2.2 月间价差走势

• 动力煤05-09合约价差与09-01合约价差均呈现波动趋势，具体数据需参考图表。

供需分析

3.1 国内供应情况

• 2022年3月，中国原煤产量累计达10.8亿吨，同比增加1.1亿吨，产能释放明显。
• 内蒙、山西产量增加较多，显示主要产区供应能力增强。

3.2 国外供应情况

• 2022年3月动力煤进口量为1193万吨，同比减少约924万吨，下降约44%。
• 进口减少加剧了保供压力，零关税政策可能增加部分进口，但效果有限。

3.3 重点煤矿产量

• 国有重点煤矿3月产量为16946万吨，创历史新高。
• 重点产量数据（旬）显示供应持续增长。

3.4 港口库存情况

• 在国内供应增加与需求淡季的影响下，港口库存持续回升。

3.5 重点企业库存

• 3月重点发电企业库存为5895万吨，同比增加800万吨，可用天数维持15天不变。

3.6 动力煤需求情况

• 3月发电量同比大幅增加，火力发电仍是主要动力来源。
• 工业用电增长较快，居民用电相对平稳。
• 预计4月及5月进入淡季，需求增长有限。

3.7 运费情况

• 国际能源价格企稳，运费趋于平稳。
• 大秦线问题导致运输费用略有回升。

后市展望

4.1 市场展望

• 当前供需处于宽松阶段，供应增加明显，进口减少。
• 随着5月下旬南方气温回升，用电量可能逐步增加，旺季预期临近。
• 政策面加强对动力煤价格的管控，防范拉闸限电风险。

4.2 操作策略

• 动力煤盘面维持窄幅震荡，建议以观望为主。

分析师信息

• 分析师助理：马钰

  • 从业资格号：F0309736
  • 联系电话：021-55007766-6652
  • 邮箱：15627@guosen.com.cn

• 分析师：邵荟懂

  • 从业资格号：F3055550
  • 投资咨询号：Z0015224
  • 联系电话：021-55007766-6623
  • 邮箱：15219@guosen.com.cn

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得翻版、复制、发布或分发。
• 报告内容基于公开资料，力求客观公正，但不保证数据与信息的准确性与完整性。
• 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。
• 阅读者因使用本报告而产生的任何后果，国信期货及分析师不承担责任。
• 国信期货保留对本免责声明的修改权和最终解释权。