20230130-华龙期货-橡胶周报_需求预期支撑_或将震荡偏强_12页_1mb

天然橡胶市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2023年1月天然橡胶市场的行情走势、基本面情况及未来展望。报告指出，短期内天然橡胶市场仍以震荡偏强为主，中长期则因供需改善和宏观利好预期，可能继续上行。同时，报告提醒投资者注意美联储加息超预期可能带来的风险。

市场行情回顾

期货价格走势

• RU2305合约：本周在12875-13470元之间震荡，周一至周三持续上涨，周四回调至5日线附近，周五回升。
• 周涨幅：上涨390点，涨幅为3%，报收13390元/吨。

现货价格情况

• 云南国营全乳胶（SCRWF）：现货价格12750元/吨，较上周上涨350元/吨。
• 泰三烟片（RSS3）：现货价格14500元/吨，较上周上涨100元/吨。
• 越南3L（SVR3L）：现货价格11800元/吨，较上周上涨150元/吨。

到港价

• 截至2023年1月18日，天然橡胶到港价为1680美元/吨，较上周上涨70美元/吨。

基本面分析

供应端

• 全球减产季：2-4月为全球天然橡胶低产季，对市场形成支撑。
• 国内停割：国内产区已基本停割，云南西双版纳全面停割，海南部分民营厂也将于2月初停割。
• 国外减产：泰国东北部、越南逐步减产，印尼、马来西亚、泰国南部向减产期过渡，整体供应压力有所缓解。
• 原料价格：原料价格呈上涨趋势，进一步缓解供应压力。

需求端

• 短期需求低迷：轮胎企业开工率下降，12月中国汽车产量同比下降16.7%，销量同比下降8.4%。
• 节后复工预期：1月27日起多数企业逐步复工，需持续关注春节后需求复苏情况。
• 终端消费关注点：轮胎终端消费及重卡销售情况是未来需求改善的重要指标。

库存端

• 国内库存：天然橡胶社会库存持续增长，截至1月15日为119万吨，环比增加2.87%。
• 青岛地区库存：进口胶持续累库，保税和一般贸易库存合计50.18万吨，环比增幅5.01%。
• 期货仓单：截至1月20日，上期所天然橡胶期货库存为183360吨，环比增加1560吨。

后市展望

• 短期：供需形势尚未出现实质好转，缺乏核心利好支撑，上涨动力不足，但预计维持震荡偏强走势。
• 中长期：随着国内经济逐渐恢复，橡胶消费前景乐观。国外主产区减产将带来季节性供给收缩，节后复工带动终端消费回暖。
• 宏观支撑：春节期间外盘走强，国内需求向好预期带动商品市场回暖。
• 风险提示：需警惕美联储加息力度超出市场预期，可能对市场产生负面影响。

操作策略建议

• 短期策略：RU2305合约大概率维持震荡偏强走势，建议逢低买入。
• 压力位关注：13500元附近为重要压力位，需关注其表现。

关键数据支持

• 2022年全球天胶产量：预计1434.4万吨，同比增长1.9%。
• 2022年全球天胶消费量：预计1480.2万吨，同比增长1.9%。
• 2022年中国天胶进口量：12月进口76.2万吨，全年累计进口736万吨，同比增长8.7%。
• 汽车市场：2023年预计稳中向好，增长约3%。

总结

• 供需关系：短期供需未改善，中长期供应收缩与需求回暖形成支撑。
• 价格走势：期货价格震荡偏强，现货价格整体上涨，基差升阔，跨期价差缩小。
• 操作建议：短期逢低买入，关注13500元压力位。
• 风险提示：需关注美联储加息预期及宏观经济变化对市场的影响。

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本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。操作建议仅供参考，据此入市风险自负。投资者应自行判断并咨询独立投资顾问。