20220924-光大证券-金融工程市场跟踪周报_市场延续回调_北向配置资金与交易资金方向分歧_15页_1mb

总量研究总结

核心内容

本周（2022.09.19-2022.09.23）主要宽基指数均下跌，北向资金与交易资金出现方向分歧。整体市场环境偏弱，部分行业估值处于危险等级，而部分行业估值处于安全等级。北向资金配置盘净流入，交易盘净流出，行业配置呈现分化趋势。基金抱团分离度环比下降，但超额收益保持稳定。

主要观点

1. 市场表现

• 宽基指数：上证综指、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指均下跌，跌幅分别为1.22%、1.80%、1.95%、1.09%、1.81%、2.68%。
• 量能择时信号：所有宽基指数均为看空。
• 估值分位数：
  • 中证500、中证1000处于“安全”等级，其余宽基指数处于“适中”等级。
  • 中信一级行业中，电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合处于“危险”等级，其余行业处于“安全”等级。

2. 量化环境分析

• 横截面波动率：沪深300、中证500、中证1000成分股横截面波动率环比小幅下降，近一个季度均值处于近半年中下分位点。
• 时间序列波动率：沪深300、中证500时序波动率环比小幅下降，中证1000时序波动率环比小幅上升，近一个季度波动率均值处于近半年中等偏下分位点。
• 股指期货表现：
  • IF当月合约下跌2.02%，收盘基差0.22%。
  • IH当月合约下跌2.26%，收盘基差0.08%。
  • IC当月合约下跌0.95%，收盘基差-0.28%。
  • IM当月合约下跌1.15%，收盘基差-0.63%。
  • 主力合约贴水率收窄，部分指数基差变化处于历史分位点中上水平。

3. 北向资金跟踪

• 总量维度：
  • 北向资金净流入-61.34亿元，其中沪股通净流入-31.01亿元，深股通净流入-30.33亿元。
  • 南向资金净流入108.27亿港元，其中沪市港股通净流入65.51亿港元，深市港股通净流入42.76亿港元。
• 机构类型：
  • 配置盘净流入49.36亿元，较上周上升。
  • 交易盘净流出-108.78亿元，创近两月最大净流出。
• 行业配置：
  • 配置盘净流入最多的行业为电力设备及新能源、基础化工、家电。
  • 配置盘净流出最多的行业为医药、食品饮料、房地产。
  • 交易盘净流入最多的行业为电子、房地产、汽车。
  • 交易盘净流出最多的行业为电力设备及新能源、交通运输、非银行金融。

4. 抱团基金分离度跟踪

• 基金抱团分离度环比下降。
• 抱团股、抱团基金超额收益环比持平。

关键信息

• 估值安全等级：中证500、中证1000处于“安全”等级，其余宽基指数及部分行业处于“适中”或“危险”等级。
• 波动率分析：横截面波动率和时间序列波动率均处于中等偏下水平，表明市场波动性有所下降。
• 北向资金：配置盘情绪稍有回暖，交易盘净流出规模较大，电子行业获最大净流入，电力设备及新能源行业遭最大净流出。
• 基金抱团：基金抱团分离度下降，但超额收益保持稳定，说明市场中基金配置趋于分散。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，存在不被重复验证的可能。
• 行业及公司评级体系说明：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级，依据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的对比。
• 报告中的分析、估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

分析师信息

• 分析师：祁嫣然
• 执业证书编号：S0930521070001
• 联系方式：010-56513031，qiyanran@ebscn.com

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