20220311-国联期货-工业品周度观察_14页_436kb

大宗商品周度研究报告总结

核心内容概述

本报告为2022年3月11日发布的工业品周度观察，涵盖了铜、铝、镍、不锈钢、玻璃、PVC、橡胶、PTA&短纤、动力煤、钢市、焦炭、铁矿石等主要品种的市场表现、影响因素及投资策略。整体来看，市场在宏观政策、供需变化及国际局势的多重影响下呈现震荡波动格局，部分品种因库存、成本、政策等因素出现阶段性反弹或回调。

主要观点与关键信息

铜

• 市场表现：沪铜周内先扬后抑，2204合约周下跌740元。
• 影响因素：LME镍事件引发铜价剧烈波动，原油价格波动对铜价影响显著。
• 结论与策略：建议短期观望，关注下游需求恢复情况及海外库存变化。

铝

• 市场表现：沪铝周内大幅下跌，2204合约周下跌1535元。
• 影响因素：国内电解铝运行产能回升，LME库存处于历史低位。
• 结论与策略：沪铝大概率筑顶，原油价格成为关键影响因素，建议关注俄乌战争及海外库存变化。

镍

• 市场表现：期镍出现极端波动，主力合约周涨幅35000元/吨。
• 影响因素：LME镍事件引发市场博弈，高升水格局短期难改。
• 结论与策略：建议观望，关注镍供应格局变化及价格回归路径。

不锈钢

• 市场表现：沪不锈钢周内剧烈震荡，主力合约周涨幅460元/吨。
• 影响因素：原料端价格波动明显，需求恢复缓慢。
• 结论与策略：关注原料端波动，预计“金三银四”期间消费驱动力度将影响价格走势。

玻璃

• 市场表现：玻璃期市弱势反弹，主力合约周涨幅68元/吨。
• 影响因素：库存高企，产能利用率偏高，需求恢复缓慢。
• 结论与策略：预计后期反弹力度有限，关注“金三银四”期间消费情况。

PVC

• 市场表现：PVC期市延续反弹，主力合约周涨幅225元/吨。
• 影响因素：国内经济及需求回暖，原料电石价格上涨支撑成本。
• 结论与策略：反弹有望延续至4月中旬，建议关注库存变化与需求改善情况。

橡胶

• 市场表现：橡胶价格有所反弹，RU2205合约周涨幅100元/吨。
• 影响因素：青岛库存出现拐点，轮胎开工率回升，需求有所改善。
• 结论与策略：库存拐点可能到来，关注需求恢复情况，橡胶价格或有所转强。

PTA&短纤

• 市场表现：PTA现货指数周跌55元/吨，短纤现货周跌67元/吨。
• 影响因素：原油价格剧烈波动影响成本逻辑，PTA加工费持续走低。
• 结论与策略：预计原油价格震荡后，PTA和短纤将重回供需偏弱基本面。

动力煤

• 市场表现：动力煤期货价格宽幅震荡，2205合约周跌34.2元。
• 影响因素：港口库存结构未改善，政策与供需双重影响煤价。
• 结论与策略：关注政策效果与港口库存修复情况，预计煤价将维持宽幅震荡。

钢市

• 市场表现：钢市反弹尚未结束，2205合约周涨16元。
• 影响因素：环保限产影响需求，成本支撑与基建带动需求回暖。
• 结论与策略：钢价偏强运行，关注地产投资数据及美联储加息影响。

焦炭

• 市场表现：焦炭价格反复冲顶，2205合约周涨92.5元。
• 影响因素：环保限产阶段性加严，焦炭库存下降，成本支撑明显。
• 结论与策略：关注环保限产放松及发运量增加逻辑，后期需求有望改善。

铁矿石

• 市场表现：铁矿石收十字星，2205合约周涨9元/吨。
• 影响因素：下游需求恢复，发运旺季来临，港口库存下降。
• 结论与策略：后市有望先扬后抑，建议需求改善后逢高做空。

投资策略总结

研究团队信息

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