20201130-申港证券-电气设备及新能源行业周报_210产业链协同发展提升规模化效益_37页_4mb

报告摘要

210 产业链协同发展提升规模化效益 - 电气设备及新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于电力设备及新能源行业的发展动态，重点分析了光伏、新能源车、风电、电网投资及核电等子行业的情况。行业整体处于相对成熟的发展阶段，标准化和规模化成为提升效益的关键。210mm硅片及组件尺寸的标准化进程加快，预计2021年将显著提升行业集中度与效率。新能源车市场政策持续支持，补贴标准逐步退坡，但整体仍保持增长趋势。风电与核电在政策推动下呈现良好发展态势，电网投资向特高压倾斜，储能市场稳步增长。

主要观点

光伏行业：210mm硅片及组件尺寸标准化进程加快，8家主要光伏企业联合倡议推进标准化。210mm硅片面积比166mm硅片提升60.9%，预计2021年210组件将占据25%-30%的市场份额，带来显著的成本优势。
新能源车：国务院发布《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，设定2025年EV乘用车平均电耗降至12kWh/百km，新能源车市占率20%。2021年补贴延长至2022年底，退坡幅度逐步加大，但市场整体仍保持增长。
风电行业：2020年1-10月风电发电量同比增长10.5%，增速提升。国家支持新时代西部大开发，重点推动可再生能源就地消纳与外送通道建设。
电网投资：特高压成为电网投资重要方向，计划2020年投资1811亿元，确保年内建成“3交1直”工程。电网投资具备逆周期属性，发展空间大。
核电行业：2020年1-10月核电发电量同比增长5.7%，发电利用小时数提升。昌江核电二期和三澳核电一期获核准，总投资超700亿元。海外市场也有所拓展。

关键信息

210mm产业链标准化

倡议发布：八家光伏企业联合倡议推进210mm硅片及组件尺寸标准化。
产业链布局：硅片环节中环股份2021年底产能预计达50GW；电池片环节通威、爱旭、天合光能等均有210电池片扩产计划；组件环节天合光能、东方日升、环晟等已获得批量订单。
成本优势：210组件相比166组件，功率提升66%，度电成本降低4.1%，BOS成本节约12%。

新能源车市场

补贴政策：2021年第一批新能源车补贴发布，全年合计375.9亿元。
装机需求：2020年10月动力锂电池装机量5.9GWh，同比增长44%；1-10月累计装机量40GWh，同比下降13.3%。
产业链趋势：看好三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏产业链价格波动

硅料：进口多晶硅单晶用价格下降1.92%，国产多晶硅菜花料下降1.75%，单晶硅致密料下降2.27%。
硅片：进口多晶硅片价格下降2.7%，单晶硅片价格上涨2.3%-4.5%。
组件：国产单晶组件价格小幅上涨1.24%-1.32%，进口单晶组件上涨0.95%。
光伏玻璃：价格保持稳定，但供需紧张态势延续。

风电与核电

风电：2020年1-10月发电量同比增长10.5%，增速提升。国家电网预计2020年风电装机突破30GW。
核电：2020年1-10月发电量同比增长5.7%，增速回落。核电项目审批积极，昌江核电二期和三澳核电一期获核准。

电网投资与特高压

特高压投资：2020年计划投资1811亿元，确保年内建成“3交1直”工程。
逆周期属性：电网投资具备逆周期属性，有助于拉动经济。

储能市场

政策支持：发改委明确新基建范畴，充电桩“地补”政策密集出台。
市场增长：中国电化学储能能力达170万千瓦，预计未来几年继续增长。
推荐企业：格林美作为废旧电池回收行业龙头值得关注。

投资策略及重点推荐

推荐组合：隆基股份（20%）、宁德时代（20%）、国电南瑞（20%）、璞泰来（20%）、中材科技（20%）。
新能源车：推荐宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
光伏：推荐通威股份（单晶硅料及PERC电池片龙头）、隆基股份（单晶硅片龙头）。
风电：推荐金风科技（风机制造商龙头）、天顺风能（风塔龙头）、中材科技（风机叶片龙头）。
核电：推荐中国核电、久立特材、应流股份。
储能：推荐格林美。

风险提示

新能源汽车销量不及预期
新能源发电装机不及预期
材料价格下跌超预期
核电项目审批不达预期

行业表现

行业整体：截至11月27日，电力设备及新能源板块下跌0.12%，相对沪深300指数落后0.88pct，位于中信30个板块中游。
子板块：锂电池（-2.46%）、储能（-2.29%）下跌；配电设备（+0.28%）、太阳能（+1.26%）、输变电设备（+1.32%）、风电（+2.27%）、核电（+3.19%）上涨。
股价表现：涨幅前五为温州宏丰、奥特迅、特锐德、爱旭股份、鹏辉能源；跌幅前五为三超新材、大烨智能、通合科技、贝斯特、英杰电气。