20250629-华泰期货-农产品策略周报_48页

华泰期货农产品策略周报总结

报告核心内容

• 6月29日发布，涵盖油脂、粕类、生猪、棉花、白糖五大板块分析。
• 市场动态：本周三大油脂因中东局势和原油波动上涨，粕类供应宽松导致价格承压，生猪进入消费淡季但价差变化显著。
• 供需分析：
  • 油脂板块：现货成交上升，库存增加，基差维持高位；马来棕油产量增加，出口数据良好。
  • 粕类板块：豆粕成交下降，库存增加，开机率上升；消费淡季背景下需求疲软。
  • 生猪板块：出栏量高位，体重下滑，去库趋缓；养殖利润改善支撑短期价格。
  • 棉花板块：商业库存降至低位，新棉产量预期较高；下游需求降温，库存累库。
  • 白糖板块：国产糖产需数据均超预期，进口利润扩大；原糖止跌，郑糖反弹。
• 重点关注：7月USDA种植报告、中东地缘局势、政策变动。

结论与策略

• 基本面驱动不足，价格围绕成本震荡。
• 生猪短期支撑较强，中期预期宽松。
• 红棉滞涨，白糖已开启反弹，需密切观察外盘。

免责声明： 报告内容仅供参考，不构成投资建议。