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农产品早报总结（2026-02-10）

一、核心内容概览

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大农产品的行情资讯与策略观点，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

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二、主要农产品分析

1. 白糖

行情资讯

• 郑糖5月合约收盘价报5261元/吨，较上一交易日上涨0.63%。
• 广西制糖集团现货报价5280-5380元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。
• 2025/26榨季截至1月上半月，巴西中南部地区累计产糖4023万吨，同比增加34.5万吨。
• 2025年12月我国进口食糖58万吨，同比增加19万吨；2025年累计进口492万吨，同比增加57万吨。
• 2025/26榨季截至12月底，我国累计进口食糖177万吨，同比增加31万吨。
• 2025年12月我国产糖263万吨，2025/26榨季累计产糖368万吨，同比减少72万吨。
• 2025/26榨季累计销糖157万吨，产销率31.2%，同比减少25.56个百分点。
• 工业库存211万吨，同比增加21万吨。

策略观点

• 原糖价格已跌破巴西乙醇折算价支撑，预计4月后巴西新榨季甘蔗制糖比例可能下调。
• 国内进口糖源供应逐步减少，糖价下跌空间有限，建议暂时观望。
• 国际糖价或在2月北半球收榨后迎来反弹。

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2. 棉花

行情资讯

• 郑棉5月合约收盘价报14580元/吨，较上一交易日持平。
• 中国棉花价格指数(CCIndex) 3128B报15967元/吨，较上一交易日下跌58元/吨。
• 1月30日至2月6日当周，国内样本大豆到港156万吨，环比减少26万吨；样本大豆港口库存591万吨，环比减少80万吨；样本油厂豆粕库存90万吨，环比增加4万吨。
• 2025年12月我国进口棉花18万吨，同比增加4万吨；2025年累计进口108万吨，同比减少156万吨。
• USDA预测2025/26年度全球产量为2600万吨，库存消费比62.63%；美国产量303万吨，库存消费比30.43%；巴西产量408万吨，印度产量512万吨，中国产量751万吨。

策略观点

• 短期郑棉受商品市场波动影响高位震荡。
• 中长期来看，新年度种植面积调减，叠加宏观预期向好，棉价仍有上涨空间。
• 建议关注春节前低吸机会。

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3. 蛋白粕

行情资讯

• 豆粕5月合约收盘价报2729元/吨，下跌0.22%；菜粕5月合约收盘价报2238元/吨，下跌0.04%。
• 东莞豆粕现货价报3060元/吨，下跌20元/吨；黄埔菜粕现货价报2450元/吨，下跌10元/吨。
• StoneX预计2025/26年度巴西大豆产量将达1.81亿吨，同比增产1300万吨。
• 1月30日至2月6日当周，国内三大油脂库存小幅增加3万吨至192万吨。

策略观点

• 中国增加美豆采购预期推动美豆上涨，国内蛋白粕短期震荡。
• 长期看，油脂消费增量大于产量增速，中期看多。

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4. 油脂

行情资讯

• 豆油5月合约收盘价报8144元/吨，上涨0.15%；棕榈油5月合约报9014元/吨，下跌0.13%；菜油5月合约报9137元/吨，下跌0.08%。
• 张家港一级豆油现货价报8670元/吨，上涨20元/吨；广东24度棕榈油现货价报9060元/吨，下跌20元/吨；江苏菜油现货价报9940元/吨，持平。
• 马来西亚1月棕榈油产量162万吨，环比减少21万吨；出口量142万吨，环比增加10万吨；库存289万吨，环比减少16万吨。
• 美国财政部发布生物燃料税收抵免指导意见，市场反应积极。

策略观点

• 油脂价格中期看多，短期受商品市场波动影响高位震荡。
• 建议等待回调择机做多。

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5. 鸡蛋

行情资讯

• 全国鸡蛋价格多数稳定，少数走低，主产区均价持平于3.38元/斤。
• 辛集跌至2.73元/斤，馆陶维持2.89元/斤，东莞跌至3.15元/斤。
• 货源供应尚可，市场需求减弱，预计今日蛋价或有稳有跌。

策略观点

• 市场进入春节前后累库期，弱需求和高库存下现货易跌难涨。
• 近月合约或仍有升水需要挤出，维持高空思路。
• 远端在现货拐头后重新交易产能去化逻辑，但实现路径仍具不确定性，需关注压力。

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6. 生猪

行情资讯

• 国内猪价主流下跌，河南均价12.09元/公斤，四川均价10.89元/公斤。
• 养殖端挺价心态渐浓，预计今日猪价主线稳定，个别地区有小幅涨跌调整。

策略观点

• 基础供应偏大，活体库存累积，现货和近端预期偏悲观。
• 近端或仍承压，维持反弹抛空思路。
• 远端产能降幅有所下修，肥标差偏高、季节性支撑及消费需求恢复预期仍在，长期留意跟跌后的下方支撑。

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三、关键信息汇总

农产品	关键信息
白糖	巴西产量增加，国内进口量上升，产销率下降，工业库存增加
棉花	全球产量上调，美国库存消费比下降，国内进口量减少
蛋白粕	巴西大豆增产，美豆对华出口减少，国内库存波动
油脂	马来西亚产量下降，出口上升，库存减少；美豆政策利好
鸡蛋	蛋价稳中有跌，市场进入累库期，近月合约仍有升水
生猪	猪价下跌，供应偏大，远端产能降幅下修，需求恢复预期

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四、图表说明

• 白糖：图1-图6展示全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存及我国食糖进口量。
• 棉花：图7-图12展示全球及中国棉花产量、库存消费比、进口量、开机率及商业库存。
• 蛋白粕：图13-图19展示大豆到港量、港口库存、压榨量、豆粕库存及美豆出口数据。
• 油脂：图20-图24展示豆油、棕榈油、菜油库存及马来西亚、印尼棕榈油产量。
• 鸡蛋：图25-图30展示蛋鸡存栏、补栏量、鸡龄、养殖利润及饲料成本。
• 生猪：图31-图36展示能繁母猪存栏、理论出栏量、交易均重、屠宰量、肥标价差及自繁自养利润。

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五、免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠资料来源。
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• 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估自身情况。
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