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农产品早报总结（2026-01-29）

一、核心内容概述

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和生猪五大农产品的行情资讯与策略观点，旨在为投资者提供市场分析和交易建议。

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二、白糖分析

行情资讯

• 期货价格：周三郑州白糖期货价格震荡，郑糖5月合约收盘价报5187元/吨，较上个交易日上涨0.37%。
• 现货报价：广西制糖集团报价5250-5320元/吨，较上个交易日持平。
• 国际数据：
  • 2025年12月下半月巴西中南部压榨甘蔗217.1万吨，同比增长26.60%。
  • 巴西糖产量为5.6万吨，同比减少14.93%。
  • 甘蔗制糖比为21.24%，较去年同期减少11.28个百分点。
• 国内进口：
  • 2025年12月我国进口食糖58万吨，同比增加19万吨。
  • 2025年累计进口食糖492万吨，同比增加57万吨。
  • 2025/26榨季截至12月底累计进口食糖177万吨，同比增加31万吨。
  • 2025年累计进口糖浆、预混粉118.88万吨。

策略观点

• 原糖价格已跌破巴西乙醇折算价的支撑。
• 今年4月后巴西新榨季可能下调甘蔗制糖比例，国际糖价或在2月北半球收榨后迎来反弹。
• 国内进口糖源逐步减少，糖价跌至低位，短线下跌空间或有限，建议暂时观望。

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三、棉花分析

行情资讯

• 期货价格：周三郑州棉花期货价格大幅反弹，郑棉5月合约收盘价报14940元/吨，上涨2.57%。
• 现货价格：中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15933元/吨，下跌20元/吨。
• 巴西数据：
  • 截至1月24日，巴西2025/26年度棉花种植率为60.6%，较前一周增长显著。
• 国内进口：
  • 2025年12月我国进口棉花18万吨，同比增加4万吨。
  • 2025年累计进口棉花108万吨，同比减少156万吨。
• 国内库存：
  • 1月16日至1月23日当周，国内样本大豆到港量147万吨，环比减少3万吨。
  • 样本大豆港口库存721万吨，环比减少50万吨。
  • 样本油厂豆粕库存81万吨，环比减少3万吨。

策略观点

• 新年度种植面积调减，叠加宏观预期向好，棉价仍有上涨空间。
• 关注春节节前低吸机会。
• 短期基本面改善，蛋白粕价格可能正在筑底。

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四、油脂分析

行情资讯

• 期货价格：周三油脂期货价格偏强震荡，豆油、棕榈油、菜油均上涨。
• 现货价格：
  • 张家港一级豆油现货价报8850元/吨，上涨110元/吨。
  • 广东24度棕榈油现货价报9270元/吨，上涨100元/吨。
  • 江苏菜油现货价报10120元/吨，上涨40元/吨。
• 国际数据：
  • 马来西亚1月1-20日毛棕榈油产量同比下降14.43%。
  • 美国政府计划在3月初敲定2026年生物燃料掺混配额。
  • 印尼取消B50计划，维持B40。
• 国内库存：
  • 1月16日至1月23日当周，国内三大油脂库存小幅下滑3万吨至195万吨。

策略观点

• 受加拿大突发消息及马棕油产量下滑影响，油脂价格大幅上涨。
• 国内库存持续下滑，短期基本面改善，建议等待回调后再尝试做多。

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五、鸡蛋分析

行情资讯

• 价格走势：昨日全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价涨0.04元至3.96元/斤。
• 市场情况：供应正常，市场消化趋缓，终端谨慎情绪提升。
• 预期：预计短期全国鸡蛋价格多数走稳，少数地区窄幅调整。

策略观点

• 节前备货情绪推动现货涨幅超预期，近月合约偏强震荡。
• 整体供应充裕，需求兑现预期在即，偏近合约或震荡运行。
• 远端基本面改善空间有限，长期跟跌后需留意下方支撑。

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六、生猪分析

行情资讯

• 价格走势：昨日国内猪价普遍回落，河南均价降至12.94元/公斤，四川降至12.47元/公斤。
• 市场情况：
  • 北方多地迎雨雪天气，周末在即，需求增量，养殖端惜售。
  • 南方加速出栏，供应端增量，需求一般，供大于求，猪价或继续下滑。

策略观点

• 需求支撑和肥标差偏高导致市场惜售，支撑现货短期下跌空间有限。
• 累库预期叠加节前供应释放，信心不足导致盘面提前走弱。
• 上半年节后供压仍大，库存后置预期存在，盘面贴水符合逻辑。
• 反弹后或仍有抛空机会，远端基本面改善空间有限。

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七、关键图表

• 白糖：

  • 图1：全国单月销糖量
  • 图2：全国累计产糖量
  • 图3：全国累计产销率
  • 图4：全国工业库存
  • 图5：我国食糖月度进口量
  • 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量

• 棉花：

  • 图7：全球棉花产量及库存消费比
  • 图8：美国棉花产量及库存消费比
  • 图9：中国棉花产量
  • 图10：我国棉花月度进口量
  • 图12：我国周度棉花商业库存

• 蛋白粕：

  • 图13：样本企业大豆到港量
  • 图14：大豆港口库存
  • 图15：样本油厂大豆压榨量
  • 图16：样本油厂豆粕库存
  • 图17：美豆当前年度累计出口量
  • 图18：美豆当前年度对华累计出口量

• 油脂：

  • 图19：三大油脂库存
  • 图20：样本油厂豆油库存
  • 图21：样本油厂棕榈油库存
  • 图22：样本油厂菜油库存
  • 图23：马来西亚棕榈油产量
  • 图24：印尼棕榈油CPO+PPO产量

• 鸡蛋：

  • 图25：在产蛋鸡存栏
  • 图26：蛋鸡苗补栏量
  • 图27：存栏及预测
  • 图28：淘鸡鸡龄
  • 图29：蛋鸡养殖利润
  • 图30：斤蛋饲料成本

• 生猪：

  • 图31：能繁母猪存栏
  • 图32：各年理论出栏量
  • 图33：生猪交易均重
  • 图34：日度屠宰量
  • 图35：肥猪-标猪价差
  • 图36：自繁自养养殖利润

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八、公司信息

• 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系方式：电话：400-888-5398，网址：www.wkqh.cn

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九、免责声明

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确信息和客观分析。
• 五矿期货有限公司不对信息可能带来的任何损失负责。
• 本报告不提供量身定制的交易建议，建议投资者独立评估。
• 本报告仅供交流使用，不构成任何投资建议。

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十、总结

本报告对白糖、棉花、蛋白粕、油脂和生猪等主要农产品的行情进行了全面分析，指出当前市场趋势、供需变化及未来展望。各品种策略观点强调了短期波动与中长期趋势的结合，建议投资者根据市场动态灵活操作。同时，报告附有大量图表，供进一步分析参考。