20250808-海证期货-工业硅_多晶硅周度行情分析_价格续涨弹性偏低_硅链价格震荡运行_33页_2mb

工业硅/多晶硅周度行情分析总结

截至2025年8月8日，工业硅与多晶硅市场呈现供需博弈格局，价格波动受多重因素影响。现将主要观点总结如下：

🏭 一、供应端：产量回升，区域差异明显

1. 工业硅方面：

• 产量回升：云南、四川、新疆等地区复产进程加快，周内产量显著增加，工业硅整体供应压力上升。
• “反内卷”倡议：行业提出严控产量、淘汰落后产能的措施，以遏制亏损局面，目前控产效果尚存，但实际执行难度较大。

2. 多晶硅方面：

• 产量增加：8月排产预计增加至12.5–13万吨，复产企业多为西南地区，产量增长持续。
• 产能过剩风险：尽管限价政策支撑价格，但当月过剩程度较大，库存去化压力依然存在。

⚖️ 二、需求端：增速放缓，多元分化

1. 光伏产业链：

• 下游需求疲软：6月新增装机大幅下滑，硅片、电池片等环节排产虽有小幅上升，但组件价格承压，整体需求乏力。
• 技术转型：大尺寸、高效率电池片（如TOPCon、HJT）产量占比提升。
• 库存高位：硅片库存约19GW，多晶硅库存23.3万吨，去库缓慢。

💰 三、价格走势：高位震荡，支撑力弱

1. 当前价格：

• 工业硅现货价格普遍回落，华东通氧553#硅价报9250元/吨。
• 多晶硅期货主力合约价格上涨2.8%，但终端需求接受度有限，影响价格进一步上行空间。

2. 价格影响因素：

• 支撑因素：多晶硅“反内卷”倡议、成本支撑（完全成本线支撑）。
• 阻力因素：供应端增产压力、下游需求透支风险、政策不确定性。

🧾 四、“反内卷”政策与库存压力

• 多晶硅收储方案：头部企业拟通过资金并购淘汰落后产能（约100万吨），但尚未达成一致。
• 能耗标准修订：单位产品综合能耗标准拟进一步收紧，或加剧产能清退。
• 库存问题：工业硅社会库存54.7万吨，多晶硅库存约23.3万吨，去化难度较大，尤其当月供需平衡表显示过剩或小幅缺口。

⚖️ 五、策略建议：

工业硅：

• 期货策略：观望。
• 套保建议：上游企业可低比例卖出保值，中下游可适量买入。
• 价差套利：当前基差走强，暂无正套机会。

多晶硅：

• 期货策略：观望。
• 套保建议：上游企业逢高卖出保值。
• 价差套利：轻仓持有“卖09-买11”反套组合。

🌏 六、全球政策与风险提示

• 美国光伏双反与UFLPA制裁：对东南亚国家及中国企业的进口限制可能加剧全球竞争格局，对国内市场构成一定风险。
• 中国政策导向：支持“内卷式”竞争治理、推动可再生能源替代，政策暖风或为光伏行业注入长期动力，但需关注执行力度与节奏。

综上，工业硅与多晶硅市场短期呈现高位震荡态势，价格弹性较低。长期需关注复产进度、库存消化、政策力度以及全球竞争格局变化，需防范供需错配与价格系统性风险。