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轻工制造行业周报（2015.8.31~2015.9.4）总结

一、核心内容

2015年9月7日发布的轻工制造行业周报，主要分析了2015年8月31日至9月4日期间行业整体表现、重点公司公告、行业新闻及投资策略。

二、主要观点

1. 行业整体表现

• 上周轻工制造行业板块下跌 15.79%，跑输沪深300（0.70%），在中信一级行业中排名倒数。
• 所有细分板块均下跌，其中：
  • 包装板块跌幅最大，为 16.85%
  • 印刷板块跌幅为 13.94%
  • 其他轻工板块跌幅为 14.28%
  • 造纸板块跌幅为 16.83%
• 个股表现分化严重，永艺股份领涨（0.10%），上海绿新领跌（-27.14%），喜临门、山东华鹏、广博股份、昇兴股份跌幅均超过 27%。

2. 行业动态

• 山鹰纸业：控股股东泰盛实业增持公司股份，持股比例从 33.82% 提升至 33.85%。
• 合兴包装：与好孩子公司签署智能包装集成服务（PAAS）合作协议，推动包装业务转型升级，积极布局工业互联网和物联网技术。

3. 行业新闻

• 美国市场表现：
  • 美国造纸、包装、印刷行业在经济疲软背景下仍保持增长，特别是标签印刷市场预计2019年需求将达197亿美元。
  • 数码印后加工技术受到包装印刷用户的青睐，成为行业发展的新方向。
  • 美国商会反对挪威限制烟草产品使用品牌包装的提案。
  • 美国对部分国家进口的非涂布纸实施反倾销初裁，税率较高。
• “新三板”市场：
  • 挂牌企业数量迅速增长，为橱柜等家居企业提供新的融资渠道。
  • 与主板、创业板相比，新三板上市门槛较低，适合中小微企业。
  • 企业应谨慎对待上市带来的风险与机遇，以提升规范性和产品质量。

三、关键信息

1. 原材料价格

• 纸浆：国内阔叶浆、针叶浆价格持平；国际纸浆外商报价也保持稳定。
• 废纸：国内及国外废纸价格均维持稳定。
• 原油：价格维稳，英国Dtd价格为 48.70美元/桶，美国WFI价格为 46.00美元/桶。
• PVC：国内价格下降，国外价格略有上升。

2. 行业数据

• 包装纸：白板纸、白卡纸价格持平；箱板纸均价下降 3.34元/吨。
• 文化纸：铜版纸、白板纸价格持平。

四、投资建议

1. 造纸板块：建议关注龙头纸企和国企改革概念股。
2. 印刷板块：电子发票与移动互彩业务发展潜力大，对“互联网+印刷”持续看好。
3. 包装板块：“互联网+包装” 是当前投资主线，一体化综合服务是转型方向。
4. 家具板块：定制化、整体化、智能化是趋势，建议关注布局 O2O战略 的定制家具龙头企业。

五、风险提示

1. 宏观经济波动：可能影响行业整体需求和企业盈利能力。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等价格变化对成本构成压力。
3. 改革政策不达预期：国企改革等政策可能未达预期，影响相关企业表现。

六、投资评级定义

七、总结

本周轻工制造行业整体表现低迷，板块普遍下跌，包装板块跌幅最大。个股分化明显，部分企业表现亮眼，但多数下跌。在行业动态方面，山鹰纸业增持股份，合兴包装与好孩子合作推进智能包装服务。美国市场作为全球增长引擎，对包装、印刷行业有重要影响，数码技术与互联网应用成为行业转型方向。国内“新三板”市场为家居企业提供新的融资机遇。投资方面，建议关注“互联网+”相关领域及具备成长性的企业，同时需警惕宏观经济、原材料价格及政策改革等风险。