20171214-光大证券-教育行业跨市场深度研究报告之二_IT培训行业之产业篇_百舸争流_一超多强_32页_2mb

IT培训行业深度研究报告总结

核心内容概述

IT培训作为职业技能教育的重要组成部分，正快速发展并形成产业集群，有效缓解了毕业生就业难问题，同时满足企业对IT人才的需求。行业呈现“一超多强”的竞争格局，达内科技作为行业巨头，市场占有率约为6%，其他主要机构包括翡翠教育、火星时代、传智播客、易第优等，均在各自领域占据一定市场份额。随着政策支持及市场需求增长，IT培训行业具备良好的发展前景。

主要观点

1. 市场格局：IT培训市场高度分散，行业集中度较低，但部分优质企业通过品牌建设、课程体系完善和市场拓展逐步提升市占率。
2. 课程覆盖：IT培训机构课程涵盖IT产品开发的全流程，包括产品原型设计、开发、测试、运维、营销等，并且涉及多种编程语言及开发工具，形成全面覆盖。
3. 商业模式：IT培训机构通过招生渠道、就业服务、综合供应和金融服务四大核心环节构建商业模式，形成闭环。
4. 资产证券化：随着新《民促法》的出台，IT培训机构加速资产证券化进程，A股及中概股、新三板均有大量并购和融资案例。
5. 教学模式：采用封闭式训练、双师课堂、任务驱动教学等模式，提高学员实践能力和就业率。
6. 价格趋势：IT培训价格在1.5~3万元之间，未来仍有上升空间，同时线上课程价格较低，但线下课程价格较高。
7. 就业服务：IT培训机构与大量企业建立合作关系，为学员提供就业支持，提高就业率和薪资水平。

关键信息

供给端情况

• 达内科技：2016年收入15.80亿元，市场占比约6%，5年CAGR为58%。
• 翡翠教育：2016年收入2.91亿元，扣非净利润5716万元，招生人数超过10,000人。
• 火星时代：2016年收入4.07亿元，净利润6075万元，学员增长54%至24,100人。
• 传智播客：2016年收入5.37亿元，净利润1.01亿元，学员人数超过60,000人。
• 易第优：2016年收入1.35亿元，净利润1170万元，学员人数超过10,000人。
• 其他机构：包括千锋互联、青麦教育、蓝科教育等，均在IT培训市场中占据一定份额。

商业模式

• 招生渠道：主要采用B2C和B2B2C两种模式，其中B2B2C模式正逐渐成为主流。
• 就业渠道：与6000多家企业合作，提供就业支持，如达内科技、火星时代等。
• 综合供应：提供食宿服务，采用封闭式训练模式，提高教学质量。
• 金融服务：与第三方金融平台合作，提供助学贷款服务，减轻学员经济负担。

投资策略

• A股：文化长城（300089.SZ）、百洋股份（002696.SZ）、开元股份（300338.SZ）、盛通股份（002599.SZ）、方直科技（300235.SZ）等公司通过并购或参股IT培训机构，拓展教育业务。
• 中概股：达内科技（TEDU.O）为IT培训行业代表企业。
• 新三板：传智播客（839976.OC）、易第优（839467.OC）和光环国际（838504.OC）等公司已挂牌。

风险因素

• 教育政策变化：新《民促法》及配套政策可能对民办教育产生影响。
• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，机构需持续创新以保持优势。
• 并购失败：上市公司并购IT培训机构存在一定的失败风险。

重点公司分析

达内科技（TEDU.O）

• 市场地位：行业巨头，市场占比约6%。
• 业务模式：采用B2C和B2B2C模式，课程涵盖Java、C++、PHP、Android、iOS、Unity3D、嵌入式、软件测试等。
• 就业服务：与多家企业合作，提供就业支持，就业率稳定在90%以上。
• 发展策略：持续拓展业务，加强课程体系，提高学员就业率。

文化长城（300089.SZ）

• 并购计划：拟15.75亿元并购翡翠教育100%股权。
• 估值情况：收购对价对应2017年PE约18X，2018年PE约13X。
• 未来发展：构建“在校学生—职场新人—职场专业人士”的职教产业链，通过线上线下结合的方式扩大业务覆盖。

百洋股份（002696.SZ）

• 并购火星时代：以9.74亿元收购火星时代100%股权。
• 课程体系：涵盖UI设计、Web前端、影视剪辑、游戏开发等。
• 就业率：火星时代学员毕业6个月内的就业率分别为95.78%、96.43%。

盛通股份（002599.SZ）

• 并购乐博教育：通过并购进入IT培训市场。
• 业务布局：专注于儿童机器人教育，拓展市场。

传智播客（839976.OC）

• 课程设置：涵盖Java、PHP、UI/UE、前端与移动开发、C/C++、Python、云计算等。
• 业务模式：采用B2C模式，与多家企业合作，提供就业支持。

易第优（839467.OC）

• 课程种类：主要提供PHP、Html5、Android、iOS、云计算等课程。
• 教学模式：采用双师课堂，注重学员实践能力培养。

行业趋势与展望

• 资产证券化：随着政策支持，IT培训机构加速登陆资本市场，A股及新三板均有大量并购和融资案例。
• 课程多样化：IT培训课程种类繁多，涵盖IT产品开发的各个环节，满足不同学员需求。
• 教学模式创新：采用封闭式训练、双师课堂、任务驱动教学等模式，提高教学质量。
• 就业支持加强：与大量企业合作，为学员提供就业支持，提高就业率。
• 价格趋势：IT培训价格持续上升，未来仍有上涨空间，线上课程价格相对较低。

结论

IT培训行业在政策支持和市场需求推动下快速发展，形成了“一超多强”的竞争格局。行业内的主要企业通过多种商业模式，如招生、就业、综合供应和金融服务，构建了完整的培训体系。随着资产证券化加速，行业有望迎来更多投资机会。然而，行业也面临教育政策变化、市场竞争加剧和并购失败等风险，需持续关注并优化业务模式以保持竞争力。