教育行业跨市场深度研究报告之二，IT培训行业之产业篇：百舸争流，一超多强-20171214-光大证券-32页-2mb

IT培训行业产业研究报告总结

核心内容概述

IT培训行业作为职业技能教育的重要组成部分，正快速发展并形成产业集群。行业呈现“一超多强”的竞争格局，达内科技为行业巨头，市场占比约6%。其他主要企业包括翡翠教育、火星时代、传智播客、易第优等，均在不同程度上实现了业务增长和盈利提升。IT培训市场通过多种模式，如B2C和B2B2C，构建了多元化的商业模式，涵盖招生、就业、综合供应和金融服务等关键环节。

主要观点

• 行业发展趋势：IT培训行业顺应互联网社会对IT人才的需求，有效缓解了毕业生“就业难”问题，具备良好的市场前景。
• 竞争格局：行业竞争格局高度分散，但领先企业通过品牌建设、课程体系完善、就业服务等手段逐步提升市场占有率。
• 商业模式：IT培训机构通过招生渠道、就业服务、综合供应及金融服务四大方面构建商业模式，其中校企合作和助学贷款服务是重要的收入来源。
• 资产证券化加速：A股和中概股企业积极进行并购，推动IT培训机构资产证券化，提高行业整体透明度和规范性。

关键信息

供给端

• 达内科技：市场占比约6%，2016年收入15.8亿元，5年CAGR为58%。
• 翡翠教育：2016年收入2.91亿元，扣非净利润5716万元。
• 火星时代：2016年收入4.07亿元，净利润6075万元。
• 传智播客：2016年收入5.37亿元，净利润1.01亿元。
• 易第优：2016年收入1.35亿元，扣非净利润1170万元。

课程与培训模式

• IT培训课程覆盖IT产品开发的全流程，包括产品原型设计、开发、测试、运维等。
• 课程内容涵盖多个领域，如人工智能、游戏开发、网络推广、软件测试、大数据技术等。
• 培训模式包括全日制和非全日制，其中全日制采用封闭式训练，课程价格在1.5~3万元之间。

商业模式

• 招生渠道：包括B2C和B2B2C两种模式，其中B2B2C模式正逐渐成为主流。
• 就业渠道：通过校企合作，拓展合作企业数量，提升学员就业率，如达内科技与6000多家企业合作。
• 综合供应：提供食宿等服务，确保学员在培训期间的学习体验和教学质量。
• 金融服务：与第三方金融平台合作，为学员提供助学贷款服务，减轻经济负担。

投资策略

• A股：文化长城（拟并购翡翠教育）、百洋股份（并购火星时代）、开元股份（并购广州多迪）、盛通股份（并购乐博教育）、方直科技（参股千锋互联）等。
• 中概股：达内科技（TEDU.O）。
• 新三板：传智播客（839976.OC）、易第优（839467.OC）和光环国际（838504.OC）。

风险因素

• 政策变化：教育政策的调整可能影响行业发展。
• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，可能导致利润下降。
• 并购失败：并购过程中可能遇到整合失败或业绩不达预期等问题。

重点公司分析

达内科技（TEDU.O）

• 市场地位：行业巨头，市场占比约6%。
• 业务模式：采用B2C和B2B2C模式，课程覆盖广泛，包括Java、C++、PHP、Android、iOS等。
• 就业服务：每班配备职业顾问，提供面试培训和简历准备。
• 财务表现：2016年收入15.8亿元，毛利率和净利率表现良好，PE估值较低。

文化长城（300089.SZ）

• 并购动作：拟15.75亿元并购翡翠教育100%股权。
• 财务表现：2016年收入41亿元，股价9.35元，PE估值36X。
• 未来布局：打造“在校学生—职场新人—职场专业人士”的职教产业链，通过教育信息化平台和课程内容输出拓展市场。

百洋股份（002696.SZ）

• 并购火星时代：以9.74亿元收购火星时代100%股权。
• 财务表现：2016年收入45亿元，股价19.36元，PE估值34X。
• 课程体系：火星时代课程涵盖UI设计、Web前端、影视剪辑、游戏开发等，就业率高达97%。

盛通股份（002599.SZ）

• 并购乐博教育：教育业务稳定发展，内容再创业。
• 财务表现：2016年收入39亿元，股价11.95元，PE估值47X。

传智播客（839976.OC）

• 课程设置：涵盖JavaEE、PHP、UI/UE设计、前端与移动开发、C/C++、Python等。
• 财务表现：2016年收入5.37亿元，净利润1.01亿元，PE估值12X。
• 未来方向：推出高等教育院校，开辟教育新生态。

易第优（839467.OC）

• PHP培训领导者：主要面向PHP培训，拓展青少年机器人培训。
• 财务表现：2016年收入1.35亿元，扣非净利润1170万元，PE估值6X。
• 教学模式：采用双师课堂模式，注重实践教学，师生比率为51人。

行业发展趋势

• 课程体系：IT培训课程体系全面覆盖IT产品开发的各个阶段，包括设计、开发、测试、运维等。
• 教学模式：双师课堂模式趋势明显，通过远程直播与项目经理指导相结合，提升教学质量。
• 金融服务：通过助学贷款缓解学员经济压力，提高招生率。
• 资产证券化：A股和中概股企业积极并购IT培训机构，推动行业资产证券化。

财务数据概览

行业数据与趋势

• 课程费用：全日制课程价格在1.5~3万元之间，非全日制课程价格较低，线上课程费用大幅下降。
• 招生渠道：B2C和B2B2C模式并行，其中B2B2C模式正逐渐成为主流。
• 就业率：达内科技、火星时代等机构就业率均超过90%，部分机构如火星时代达到97%。
• 政策支持：新《民促法》及配套政策推动民办教育发展，促进IT培训机构资产证券化。

总结

IT培训行业正处于快速发展阶段，行业格局呈现“一超多强”的态势，领先企业通过多元化商业模式和课程体系提升竞争力。随着政策支持和市场需求增长，IT培训机构正加速资产证券化进程，吸引更多资本关注。未来，行业将继续向技术多元化、服务精细化和模式创新化发展，为学员和企业提供更加优质的服务。