20170123-华创证券-计算机行业周报_关于计算机板块近期策略的思考_19页_814kb

计算机行业周报总结

核心内容

本周报分析了计算机板块在2017年春节前最后一周的表现与未来投资策略，重点探讨了板块何时见底、哪些品种跌出价值以及短期与中期的选股策略。

主要观点

• 板块表现：上周上证综指上涨0.3%，深证成指下跌0.1%，中小板指下跌0.9%，创业板指下跌1.0%。中信计算机指数下跌2.0%，在29个行业中排名垫底。部分个股表现较好，如任子行、京天利和川大智胜分别上涨31.7%、6.9%和6.7%；而长城电脑、新国都和中海达下跌幅度较大，分别为18.9%、10.0%和9.7%。

• 板块见底预测：板块可能面临年内末端杀，但长期持股价值已显现。机构持仓继续下降，板块超配比率已接近牛市启动前水平。预计2017年三季度将是板块的阶段性底部。

• 估值与业绩匹配：部分品种已跌出价值，PEG <= 1，具备绝对安全边际。行业高景气度确定，建议关注消费金融、企业SAAS、人工智能、信息安全/自主可控等细分领域。

• 短期策略：博弈市场情绪，关注超跌基本面及次新股。建议选择基本面扎实、估值合理、内生增长明确的行业龙头，以及流通盘小、无套牢盘、预期未被证伪的优质次新股，如数字认证、路畅科技、博思软件、新晨科技、星网宇达、和仁科技、丝路视觉等。

• 中期策略：板块估值弹性有限，应关注估值见底、剔除外延后内生成长性良好的品种，如广联达、东方国信、天夏智慧、银信科技、康耐特、聚龙股份、华东电脑等。

关键信息

一、行业观点与投资建议

• 板块何时见底：预计2017年三季度将见到阶段性底部，但长期价值已体现，选股是核心。
• 估值情况：当前板块TTM估值为41X，核心品种2017年估值接近牛市启动前水平。
• 机构持仓：2016年机构持仓仓位下降，板块超配比率从2015年牛市顶峰的298%降至142%，接近2012年底水平。
• 未来趋势：板块杀估值趋势仍在延续，可能面临10%～20%的末端杀。

二、板块近期&中期选股策略

• 短期策略：关注市场情绪反弹，选择基本面扎实、估值合理、内生增长明确的行业龙头和优质次新股。
• 中期策略：估值见底后，通过EPS增长获利，推荐具备内生成长性的品种。

三、重点推荐公司及逻辑

• 消费金融：推荐康耐特、二三四五、奥马电器等，具备高景气度和内生增长性。
• 第三方支付：推荐海立美达、新力金融、新大陆、华峰超纤等。
• 网络安全：推荐启明星辰、绿盟科技、南洋股份等。
• 自主可控：推荐浪潮信息、中科曙光、同有科技、中国软件等。
• 云计算：推荐太极股份、神州信息、东方通、恒华科技、用友网络等。
• 企业级SaaS：推荐丰东股份、*ST易桥、齐心集团等。
• 大数据：推荐东方国信、拓尔思、美亚柏科等。
• 互联网金融：推荐同花顺、恒生电子、中科金财、润和软件、金证股份等。
• 车联网：推荐四维图新、索菱股份、路畅科技、千方科技等。
• 人工智能：推荐科大讯飞、东方网力、川大智胜等。
• 行业信息化：推荐天夏智慧、华宇软件等。

图表目录

• 图表1：计算机板块2017年解禁梳理
• 图表2：次新股梳理
• 图表3：重点覆盖公司估值列表

相关研究报告

• 《自动驾驶行业系列报告之一：自动驾驶商业化进程加速，全产业链迎来重大发展机遇》
• 《计算机行业报告：CES2017——自动驾驶最全的指南》
• 《华创计算机周报2017年第3期：行业加速探底，选股周期已到》

投资建议

• 短期：关注市场情绪反弹，选择基本面扎实、估值合理、内生增长明确的行业龙头和优质次新股。
• 中期：关注估值见底后EPS增长带来的收益，选择剔除外延后内生成长性强的公司。