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传媒行业一周回顾与展望（2016年11月6日-11月11日）

核心内容概述

本周传媒行业整体上涨 $0.88%$，表现弱于沪深300（$+1.88%$），强于创业板（$+0.09%$）。在行业内部，印记传媒、引力传媒、南通锻压、联创光电和方直科技涨幅居前，而出版传媒、明家联合、天龙集团、生意宝和昆仑万维跌幅靠前。传媒行业在所有板块中排名第22位。

中概股方面，永新视博、华视传媒、凤凰新媒体、搜房网和唯品会涨幅领先，而500彩票网、58同城、第九城市、陌陌和易车则跌幅居前。

主要观点

1. 电影市场表现

• 一周票房达6.21亿元，环比上涨 $26.57%$。
• 《奇异博士》以3.66亿元票房位列第一，成为本周票房冠军。
• 下周即将上映的电影包括《我不是潘金莲》《深海浩劫》《勇士之门》等，预计会对市场产生较大影响。

2. 电视剧与网剧市场

• 电视剧方面，《不可能完成的任务》和《骡子和金子》分别在江苏卫视取得较高的日均收视率。
• 网剧方面，《灵魂摆渡3》以3.39亿次网络播放量位列第一，由爱奇艺与北京完美建信影视文化有限公司联合出品。

3. 综艺节目表现

• 《喜剧总动员》、《蒙面唱将猜猜猜》、《唱将不简单》等节目在收视率上表现突出。
• 《2016天猫双11狂欢夜》在周四收视率高达 $1.397%$，成为综艺市场亮点。

关键信息

4.1 泛娱乐内容

• 三大视频网站（乐视、爱奇艺、腾讯）的付费会员数量在一年内实现4-5倍增长。
• 乐视视频计划在2017年加大自制内容投入，推出10余档自制网综，进一步提升内容竞争力。
• 腾讯视频付费会员突破2000万，预计2017年自制投入将是2016年的8倍。

4.2 营销

• 商务部出台《关于推动实体零售创新转型的意见》，放宽户外营销限制，鼓励实体零售创新转型。
• 途牛宣布拆分业务，设立旅游度假与金融科技两大子公司，推动旅游生态建设。

4.3 教育

• 《民办教育促进法》修法明确K12非学历教育的发展方向，有助于行业规范化与有序发展。
• 勤上光电拟收购小红帽教育不低于 $80%$ 的股权，拓展教育业务至幼教领域。
• 教育部强调规范农村义务教育学校撤并程序，重视特殊教育，推动教育公平。

4.4 互联网

• 特朗普提议降低企业回流海外盈利的税率，预计将推动美国科技公司回流资金，对国内互联网公司也有一定影响。
• 陌陌Q3净利润同比增长超10倍，直播业务贡献了 $69%$ 的营收，成为公司主要盈利来源。

4.5 VR

• IMAX宣布投资5000万美元成立VR投资基金，推动VR内容创作和娱乐中心建设。
• 该基金将重点支持游戏和好莱坞制作方，助力VR产业内容发展。

4.6 体育

• 安踏集团“双11”期间电商销售同比增长超 $100%$，领跑国内体育用品行业。
• 安踏通过多品牌战略和线上资源投入，实现销售业绩的井喷式增长。

4.7 广电网络

• 陕西广电网络中标汉中、铜川电信普遍服务项目，推动农村及偏远地区信息化建设。
• 项目覆盖人数达26.8万人，进一步增强广电网络在基层市场的影响力。

重点公司动态

• 华策影视：与景域文化共同成立旅游传媒公司，拓展业务边界。
• 恺英网络：拟使用闲置募集资金进行现金管理，投资保本型理财产品。
• 金亚科技：因审计问题，深交所可能暂停其股票上市。
• 华录百纳：股东胡刚减持公司股票，影响市场信心。
• 梅泰诺：独立董事陈武朝辞职，可能影响公司治理结构。
• 吉视传媒：吉林电视台减持公司股票，但仍是控股股东。
• 中文传媒：子公司完成股份制改造，公司名称变更。
• 奥飞娱乐：获得短期融资券注册，融资额度为12亿元。
• 乐视网：澄清与证监会投保局原局长李量案无关，无实质影响。
• 完美世界：收购多家电影院线公司股权，不实施进一步审查。
• 鹏博士：拟发行可交换债券，规模不超过30亿元。
• 利亚德：控股股东质押股份比例达 $42.68%$，影响股权结构。
• 骅威文化：解除限售股份4852.36万股，占总股本 $4.48%$。
• 湖北广电：非公开发行A股，募资17.34亿元。
• 智度股份：使用闲置募集资金投资保本型理财产品，年化收益率 $2.70%$。
• 科达股份：股票停牌，可能涉及重大事项。
• 创维数字：持有未到期的资产管理计划、私募基金等，余额达5.13亿元。
• 富春通信：部分股份解除质押，流动性改善。
• 天神娱乐：转让儒意影业 $49%$ 股权，获得16.17亿元收入。

行业趋势与展望

• 传媒行业正从粉丝经济向网红经济和个人IP转变，内容创作和个性化营销成为新趋势。
• VR、电影、网剧等新兴领域持续发力，内容创新和产业链整合成为重点。
• 教育行业在政策支持下迎来发展机遇，K12非学历教育和幼教领域成为投资热点。
• 体育用品行业受益于线上营销和品牌建设，电商销售表现强劲。
• 广电网络在政策推动下拓展农村市场，推动信息化和公共服务均等化。

投资评级说明

• 推荐（维持）：行业相对表现优于市场。
• 买入：公司相对大盘涨幅大于 $15%$。
• 增持：公司相对大盘涨幅在 $5% \sim 15%$。
• 中性：公司相对大盘涨幅在 $-5% \sim 5%$。
• 减持：公司相对大盘涨幅小于 $-5%$。

分析师与研究助理信息

• 分析师：丁婉贝（dingwanbei@xyzq.com.cn，S0190515020001）
• 研究助理：安一夫、刘跃、李阳

附录：相关报告

• 《【兴证传媒】中国电视剧产业首次亮相好莱坞拓展国产剧国际化与产业化发展——传媒互联网一周回顾和展望 20161106》
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