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小鹏 IRON 亮相上海车展，具身智能机器人运动会开幕

核心内容概述

2025年4月，人形机器人行业迎来一系列重要进展，包括政策支持、技术突破、产品发布和投融资动态。小鹏机器人IRON在上海车展亮相，标志着国内企业在人形机器人领域的重要布局。与此同时，行业标准、技术迭代和产业链建设也在加速推进。

主要观点

1. 市场表现

• 人形机器人概念指数在2025年4月20日至4月25日期间上涨 5.73%，跑赢沪深300指数 5.35个百分点。
• 年初至今，人形机器人概念指数累计上涨 28.97%，跑赢沪深300指数 29.84个百分点。
• A股人形机器人指数中，肇民科技以 41.44% 的周涨幅居首，而 *ST传智 则以 -21.78% 的周跌幅垫底。

2. 政策动态

• 山东省启动制造业创新中心培育认定，重点支持人工智能、量子科技、人形机器人等未来产业。
• 上海市经信委发布2025年新一代通用人工智能创新任务揭榜挂帅通知，聚焦具身智能、科学智能、空间智能、群体智能、类脑智能五大方向。
• 多地政府加速布局机器人产业，已建立或筹备建立产业基金，重点投向机器人本体、零部件及创新应用领域。

3. 产品与技术进展

• 宇树科技计划于2025年5月至6月举办全球首场“人形机器人格斗大赛”，G1机器人展示出高难度格斗动作。
• 日本Ainos公司成功将AI鼻子系统集成到人形机器人中，拓展机器人感知能力。
• 特斯拉首次公开Optimus试生产线，预计年底将有数千台机器人在工厂工作，2030年计划年产量达百万台。
• HuggingFace推出开源人形机器人Reachy2，售价7万美元，已用于多所高校实验室。

4. 投融资动态

• 上海开普勒机器人完成Pre-A轮融资，投资方包括张科垚坤基金及伟创电气、柯力传感等产业资本。
• 双林股份收购无锡科之鑫，完成人形机器人丝杠产业链布局，其自主研发的反向式行星滚柱丝杠磨床将单台设备成本降至300万元，交付周期缩短75%。
• 中微半导产品已应用于人形机器人关节驱动。
• 东土科技布局AI机器人操作系统，支持多模态具身智能模型和大规模端到端智能协同。

关键信息

1. 人形机器人发展趋势

• 跨界厂商（如小鹏、奇瑞、广汽）加速进入人形机器人市场。
• 国内供应链具备明显成本优势及较强加工能力，马斯克认为中国公司可能在全球人形机器人排名中占据前10位。
• 建议关注国产人形机器人主机及核心供应商，如 富临精工、方正电机、美湖股份。

2. 行业挑战与风险

• 人形机器人发展不及预期：技术成熟度、商业化进程可能滞后。
• 政策不及预期：政府支持力度可能变化，影响行业发展。
• 行业内竞争加剧：企业数量增加可能导致利润空间压缩。
• 零部件降本进程不及预期：关键零部件成本控制可能影响整体行业盈利。
• 全球宏观经济波动：经济形势变化可能对市场需求和投资产生影响。

推荐与投资建议

• 行业评级：推荐（行业指数表现优于基准指数10%以上）。
• 公司评级：建议关注具备技术优势和产业链布局的公司，如双林股份、中微半导、东土科技等。

附录

图表目录

• 图1：人形机器人概念及主要指数周度涨跌幅
• 图2：年初至今人形机器人指数走势情况

相关研究报告

• 《国元证券行业研究-人形机器人周报：人形机器人首批国家标准立项，多公司开展股份回购》（2025.04.12）
• 《国元证券行业研究-人形机器人周报：宇树发布UnitreeDex5灵巧手，程天科技完成B轮近亿元融资》（2025.04.07）

报告作者

• 龚斯闻
  执业证书编号：S0020522110002
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• 冯健然
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