> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 机器人运动会显示具身模型新突破，关注整机厂商应用进展 ## 核心内容概述 2026年8月22日晚，第二届世界人形机器人运动会在国家速滑馆“冰丝带”正式开幕，为期5天，包含竞技赛与场景赛共51个比赛项目。本届运动会展示了人形机器人在“更自主”、“更灵巧”、“更实用”方面的显著进步。其中，全球首款全自主打网球机器人与知名网球运动员郑洁进行了首次人机网球对打表演赛，三轮对打中每回合击球均超过20次，体现出具身智能大模型在实际场景中的应用突破。 ## 主要观点 - **具身智能模型应用突破**：银河通用的具身智能大模型“银河星脑AstraBrain”在网球项目中表现出色，其技术体系将任务理解与决策、身体运动控制和神经控制相结合，显著提升了机器人的自主性和动作精准度。 - **训练数据来源创新**：该模型不依赖昂贵且难以获取的专业运动员数据，而是通过“银河星数”数据基座，让机器人在虚拟环境中与不同水平的智能体进行对练和博弈，完成千万次学习与进化。 - **应用场景拓展**：除网球外，运动会还引入拔河、投壶、举重、衣物整理、应急救援等项目，显示出人形机器人在多个实用场景中的潜力。 - **行业加速商业化落地**：具身智能模型在实验室阶段的进展正加速向实际应用场景转移，人形机器人在生产力提升方面展现出巨大价值，具备初步商业化能力。 - **投资机遇显现**：在垂类场景布局积极、模型泛化能力强的具身智能厂商及整机厂商，有望在行业发展中占据优势。 ## 关键信息 - **赛事亮点**：人形机器人在网球项目中实现全自主击球，效果令人震撼。 - **技术突破**：具身智能大模型实现任务理解、身体控制与神经控制的融合，提升机器人自主决策与执行能力。 - **数据训练方式**：采用虚拟环境训练，降低数据获取门槛，提高模型迭代效率。 - **应用场景扩展**：运动会项目覆盖家庭、应急救援、零售等多个领域，展示人形机器人在实际应用中的多样性。 - **投资建议**：关注上纬新材、优必选、埃斯顿、杰克科技、杭叉集团（买入）等企业，认为其在具身智能和人形机器人领域具备发展潜力。 ## 风险提示 - 厂商生产不及预期 - 场景需求落地不明确 - 国家政策变化导致行业发展放缓 - 行业融资不及预期 - 模型发展和数据采集进度慢于预期 - 订单执行效果低于预期 - 产品降价风险 ## 行业评级 - **看好**（维持）：预计未来12个月内，行业相对强于市场基准指数收益率5%以上。 ## 投资评级定义 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - **未评级**：不在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：存在利益冲突或重大不确定性 ## 投资者注意事项 - 投资者应自行评估投资决策，充分考虑个人投资目标、财务状况及风险承受能力。 - 本报告不构成投资建议，也不保证信息的准确性和完整性。 - 投资者应谨慎使用未经授权的报告内容，避免法律风险。 ## 证券分析师信息 - **杨震** 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 邮箱：yangzhen@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 ## 联系人信息 - **敬希癸** 执业证书编号：S0860125120011 邮箱：jingxigui@orientsec.com.cn ## 相关报告 - **Dyna-2 验证百万小时 scaling law**（2026-08-15） - **人形机器人是 AI 物理应用重要载体**（2026-08-09） - **具身智能模型持续进步，行业商业化突破有望加速**（2026-08-08） - **特斯拉机器人生产有望加速，关注零部件企业生产管理水平**（2026-07-14） - **宇树科技成功过会，人形机器人产业链确定性提升**（2026-06-02） ## 信息披露 - 东方证券资产管理、私募业务合计持有杭叉集团股票，达到相关上市公司已发行股份1%以上。 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编写，不保证信息的准确性和完整性。 - 本报告中的观点和陈述可能发生变化，不构成投资建议。 - 投资者需自行承担投资风险，本公司不承担因使用本报告内容而产生的任何损失。 ## 东方证券研究所 - 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - 电话：021-63325888 - 传真：021-63326786 - 网址：www.dfzq.com.cn