20230518-华创证券-华创农业5月USDA农产品跟踪报告_阿根廷干旱有望缓解_USDA上调玉米_大豆产量_下调小麦_稻米产量_14页_1mb

证券研究报告总结：农林牧渔 2023年05月18日

核心内容概述

2023年5月12日，USDA发布了全球农产品供需报告，对22/23年度及23/24年度主要农作物产量、消费量和库存比进行了调整。报告指出，阿根廷干旱有望缓解，巴西等主产区天气恢复，全球农产品供需格局有所变化。以下是对各主要农产品供需情况的详细分析。

主要观点

玉米

• 全球：产量上调570万吨至11.50亿吨，消费量上调488万吨至11.61亿吨，库消比环比上升0.07pct至25.62%。巴西玉米产量创纪录，预计23/24年全球玉米产量将增长6.04%，需求量增长3.72%。
• 中国：产量稳定在2.77亿吨，消费量环比上升0.67%至2.99亿吨，库消比环比下降1.14pct至68.67%。主要因饲料工业消费稳中有增，进口保持稳定。

大豆

• 全球：产量上调78万吨至3.70亿吨，消费量下调96万吨至3.65亿吨，库消比环比上升0.28pct至27.69%。巴西降雨充足，产量创历史记录，预计23/24年全球大豆产量增长10.84%，需求量增长5.93%。
• 中国：产量稳定在2028万吨，进口量上调至9800万吨，消费量上调40万吨至1.13亿吨，库消比环比上升0.35pct至31.77%。主因大豆玉米带状复合种植推广和政策支持，推动国内需求增长。

小麦

• 全球：产量下调76万吨至7.88亿吨，消费量下调141万吨至7.95亿吨，库消比环比上升0.21pct至33.51%。主要因阿根廷干旱恢复，欧盟降水量充足，但全球需求略有下降。
• 中国：产量稳定在1.38亿吨，进口量上调150万吨至1350万吨，消费量上调200万吨至1.48亿吨，库消比环比下降1.63pct至93.97%。主因饲用小麦需求旺盛，饲料企业采购积极。

稻谷

• 全球：产量下调100万吨至5.08亿吨，消费量上调150万吨至5.22亿吨，库消比环比下降0.51pct至32.44%。主要因部分国家产量增加，但全球需求略有上升。
• 中国：产量、进口量、消费量保持稳定，库消比环比保持稳定。预计23/24年库消比将上升至70.33%，同比增加1.34pct。

关键信息

风险提示

• 极端天气持续：可能对农作物产量造成不利影响。
• 主产国进出口政策变动：可能影响全球供需格局。
• 农产品价格波动：受市场供需、汇率、政策等因素影响。
• 国际战争与冲突：可能引发供应链中断和价格波动。

行业数据概览

• 股票家数：95只
• 总市值：14,744.48亿元
• 流通市值：10,457.76亿元

投资评级

• 行业评级：推荐（预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上）
• 公司评级：推荐（预期未来6个月内超越基准指数10%-20%）

团队介绍

• 组长、首席分析师：雷轶（中山大学金融硕士，曾任职于招商证券）
• 高级研究员：肖琳（四川大学公司金融硕士）
• 分析师：陈鹏（中国人民大学经济学硕士）
• 研究员：顾超（厦门大学税务硕士）
• 助理研究员：张皓月（上海财经大学保险硕士）

免责声明

本报告仅供华创证券客户使用，内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。