20220714-开源证券-农林牧渔行业点评报告_USDA下调全球大豆_小麦产量_12页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2022年7月12日，美国农业部发布7月全球农产品供需预测报告，对主要农产品产量、库存及贸易情况进行调整。报告指出，全球玉米产量上调，而大豆、小麦和稻谷产量均出现下调。同时，报告对相关市场走势和价格变化进行了分析，指出市场对供需变化的反应。

主要观点

• 全球玉米：产量及库存规模进一步宽松，预计2022/2023年度全球玉米产量上调至11.86亿吨，期末库存上调至3.13亿吨。美国玉米产量上调，全球玉米供需相对宽松。
• 全球大豆：产量、进出口规模及期末库存环比下调，预计2022/2023年度全球大豆产量减少397万吨至3.91亿吨，期末库存减少85万吨至9961万吨。美豆产量环比下降，南美大豆产量略有增加，但整体全球大豆供需偏紧。
• 全球小麦：产量和消费环比调减，但贸易及库存规模略有提高，预计2022/2023年度全球小麦产量下调至7.72亿吨，期末库存上调至2.68亿吨。乌克兰小麦产量下调，俄罗斯小麦产量上调，全球小麦供需有所改善。
• 全球稻谷：产量、消费及期初期末库存环比下调，预计2022/2023年度全球稻谷产量减少至5.15亿吨，期末库存减少至1.83亿吨。同时，全球稻谷贸易量有所增加。

关键信息

7月报告调整内容

• 玉米：
  • 产量上调9万吨至11.86亿吨。
  • 期末库存上调至3.13亿吨，较6月预测值调增0.8%。
  • 进出口量几乎持平，出口量下调至1.83亿吨，进口量上调0.2%至1.77亿吨。
  • 饲用消费与国内消费量均调减0.1%。
• 大豆：
  • 全球产量减少397万吨至3.91亿吨。
  • 期末库存减少85万吨至9961万吨。
  • 进出口量环比调减，压榨量调减0.02%至3.27亿吨。
• 小麦：
  • 全球产量下调179万吨至7.72亿吨。
  • 期末库存上调0.3%至2.68亿吨。
  • 饲用消费与国内消费量均调减，但贸易量有所上升。
• 稻谷：
  • 全球产量下调0.1%至5.15亿吨。
  • 期末库存下调0.4%至1.83亿吨。
  • 进出口量环比调增，贸易量有所增加。

市场反应

• 玉米：
  • CBOT玉米价格下跌23.43%。
  • 国内玉米期货价格下跌5.44%。
• 大豆：
  • CBOT大豆价格下跌21.51%。
  • 国内豆一、豆二价格分别下跌8.04%和上涨15.76%。
• 小麦：
  • CBOT小麦价格下跌24%。
  • 国内小麦期货价格下跌1.72%。
• 稻谷：
  • CBOT稻谷价格小幅上涨0.52%。
  • 国内籼稻期货价格保持稳定。

风险提示

• 自然灾害风险
• 气候变化风险
• 地缘政治风险
• 进出口政策风险

数据表格摘要

行业评级

• 投资评级：看好（维持）
• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。

估值方法与法律声明

• 报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供机构或个人客户使用，不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。

总结

2022年7月全球农产品供需预测报告对玉米、大豆、小麦及稻谷的产量、库存及贸易情况进行了调整，整体显示全球玉米供应宽松，大豆、小麦和稻谷供应偏紧。市场对供需变化反应明显，相关期货价格波动较大。分析师提示需关注自然灾害、气候变化、地缘政治及进出口政策等风险因素。