> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品期货早班车总结 ## 一、黄金市场 ### 核心内容 - **市场表现**：周一贵金属全面走强，国际金价上涨0.46%，国内金交所9999上涨1.14%，沪金主力合约上涨0.94%；国际银价大涨7.19%，伦敦银价达86.067美元/盎司。 - **基本面**：白银大涨主要受智利能源危机影响，限制矿山使用石化产品，引发减产预期；同时，美伊谈判僵局加剧市场不确定性。 - **交易策略**：短期金价或受智利矿山停产影响走高，但预计难以持续，建议观望；白银基本面偏弱，投机跟涨需谨慎。 - **风险提示**：央行停止购金、美联储货币政策意外转向。 ## 二、基本金属 ### 铜 - **市场表现**：铜价强势新高。 - **基本面**：秘鲁能源危机加剧供应担忧，国内需求偏弱但库存去化。 - **交易策略**：建议逢低买入。 - **风险提示**：美伊局势反复、全球需求不及预期。 ### 铝 - **市场表现**：电解铝主力合约上涨0.33%。 - **基本面**：国内供应维持高位，海外库存创历史低位支撑铝价底部。 - **交易策略**：建议卖出看跌期权。 - **风险提示**：海外供应扰动、中东地缘冲突变化。 ### 氧化铝 - **市场表现**：氧化铝主力合约微跌0.04%。 - **基本面**：广西产能逐步释放，社会库存高位，压制价格。 - **交易策略**：建议06-09合约反套。 - **风险提示**：新投产能进度、几内亚出口政策。 ### 锌 - **市场表现**：锌价下跌，铅价微跌。 - **基本面**：锌矿紧张，冶炼利润承压；铅库存累增，再生铅减产限制下跌空间。 - **交易策略**：铅建议区间操作，锌建议逢低轻仓试多，高位谨慎止盈。 - **风险提示**：美伊局势反复、锌矿TC继续下行、再生铅减停产变化。 ### 工业硅 - **市场表现**：主力09合约上涨1.00%。 - **基本面**：供应端部分工厂复产预期，但需求端增量有限。 - **交易策略**：预计2609合约维持8000-9200区间震荡。 - **风险提示**：工厂开工计划。 ### 碳酸锂 - **市场表现**：LC2609上涨4.3%。 - **基本面**：供给端产量回升，需求端排产数据偏弱，但库存去化加速。 - **交易策略**：建议多单持有，关注资金流向。 - **风险提示**：多头高持仓拥挤度、霍尔木兹海峡通航、枧下窝复产。 ### 多晶硅 - **市场表现**：主力06合约微跌0.84%。 - **基本面**：供给收缩预期减弱，库存高企压制价格。 - **交易策略**：主力核心震荡区间参考30000-45000元/吨。 - **风险提示**：大厂复产计划、需求端政策助力。 ### 锡 - **市场表现**：锡价强势上行。 - **基本面**：美伊冲突影响全球供应，AI情绪带动市场。 - **交易策略**：建议逢低买入。 - **风险提示**：全球需求不及预期。 ## 三、黑色产业 ### 螺纹钢 - **市场表现**：主力2610合约持平。 - **基本面**：库存小幅下降，但供需整体偏弱。 - **交易策略**：观望为主，参考区间3240-3300元/吨。 - **风险提示**：微观需求、宏观预期、地缘事件。 ### 铁矿石 - **市场表现**：主力2609合约微涨2元/吨。 - **基本面**：供应偏弱，但市场情绪有所改善。 - **交易策略**：观望为主，参考区间790-825元/吨。 - **风险提示**：微观需求、宏观预期、地缘事件。 ### 焦煤 - **市场表现**：主力2609合约微跌1元/吨。 - **基本面**：供应端库存分化，需求端小幅回升。 - **交易策略**：观望为主，参考区间1260-1320元/吨。 - **风险提示**：微观需求、宏观预期、地缘事件。 ## 四、农产品市场 ### 豆粕 - **市场表现**：CBOT大豆收高，国内跟随上涨。 - **基本面**：美豆增产预期，出口弱，压榨强。 - **交易策略**：短期震荡偏强，关注USDA报告及国内政策。 - **风险提示**：产区天气、原油价格。 ### 玉米 - **市场表现**：玉米期货价格偏弱。 - **基本面**：新麦上市，稻谷拍卖临近，替代品供应增加。 - **交易策略**：预计震荡回落，关注拍卖及政策变化。 - **风险提示**：政策变化。 ### 白糖 - **市场表现**：郑糖09合约小幅上涨。 - **基本面**：弱现实与强预期对抗，巴西乙醇价格波动。 - **交易策略**：观望为主。 - **风险提示**：宏观、政策、天气、进口量。 ### 棉花 - **市场表现**：美棉上涨，国内震荡。 - **基本面**：美国种植率上升，巴西出口量增加，国内库存下降。 - **交易策略**：前期多单减持，参考16200-16700元/吨。 - **风险提示**：宏观事件、美元指数走势。 ### 棕榈油 - **市场表现**：马盘小幅收高。 - **基本面**：供应端增产，出口减少，市场预期偏多。 - **交易策略**：短期偏多配置。 - **风险提示**：外生变量、宏观及政策。 ### 鸡蛋 - **市场表现**：鸡蛋期货偏强运行。 - **基本面**：库存偏低，端午备货需求提振，后期供应增加。 - **交易策略**：期价震荡，关注卖出套保机会。 - **风险提示**：疫病或天气异常。 ### 生猪 - **市场表现**：生猪期货反弹，现货下跌。 - **基本面**：供应偏充裕，政策收储预期支撑现货反弹。 - **交易策略**：期价震荡，关注卖出套保机会。 - **风险提示**：疫病或天气异常。 ## 五、能源化工 ### LLDPE - **市场表现**：主力合约小幅震荡。 - **基本面**：供应减少，进口窗口关闭，出口窗口打开。 - **交易策略**：短期跟随美伊谈判及原油波动，中长期逢高做空。 - **风险提示**：地缘政治、汇率变化、下游复工、新装置投放。 ### PVC - **市场表现**：主力合约微跌0.5%。 - **基本面**：供应端减产预期，需求端内需弱势。 - **交易策略**：建议观望。 - **风险提示**：产业政策变动。 ### 玻璃 - **市场表现**：主力合约小幅上涨。 - **基本面**：供应收缩，但库存累积，需求偏弱。 - **交易策略**：建议观望。 - **风险提示**：产业政策变动。 ### PP - **市场表现**：主力合约小幅震荡。 - **基本面**：短期供应减少，出口窗口打开。 - **交易策略**：短期跟随美伊谈判及原油波动，中长期逢高做空。 - **风险提示**：地缘政治、汇率变化、下游复工、新装置投放。 ### 原油 - **市场表现**：油价跳空高开，涨幅受限。 - **基本面**：霍尔木兹海峡封锁导致供应缺口，海湾国家预防性减产。 - **交易策略**：短期震荡，建议买入虚值期权对冲风险。 - **风险提示**：美伊冲突持续、谈判进展。 ### 苯乙烯 - **市场表现**：EB主力合约小幅反弹。 - **基本面**：供需双弱，库存小幅去化。 - **交易策略**：短期跟随美伊谈判及原油波动，中长期逢高做空。 - **风险提示**：上下游新装置、地缘政治、下游复工。 ### 纯碱 - **市场表现**：sa09合约下跌1.3%。 - **基本面**：库存高位，供应端检修，需求偏弱。 - **交易策略**：建议逢高空配。 - **风险提示**：产业政策变动。 ## 六、研究团队 - 招商期货研究团队由多位具备投资咨询资格的分析师组成，涵盖黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域，为市场提供专业分析与交易建议。 ## 七、重要声明 - 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。 - 报告内容基于合法信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。 - 报告不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。 - 本报告版权属于招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。