20131125-申万宏源-晨会纪要_33页_691kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份2013年11月25日的晨会纪要，涵盖市场数据、行业分析、投资策略及公司预期调整等内容，重点聚焦于2014年的投资机会与趋势。文档从机械、互联网经济、大消费、金融产品、环保、房地产、汽车行业、多元金融、煤炭、轻工制造、股权融资等多个行业出发，探讨其未来的发展方向及投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场数据与趋势

指数表现：
- 申万A指、上证指数、深证综指、沪深300均微跌，但部分如香港恒生、国企指数上涨。
- 大盘指数、中盘指数、小盘指数均出现下跌，但中盘指数跌幅最大。
行业表现：
- 动物保健、酒店、化学制品涨幅居前，林业、同区开发、农业综合跌幅显著。
- 房地产市场：成交量下降，但部分城市如广州仍保持增长，去化周期略有上升。
- 流动性：央行重启逆回购，资金面略有缓解，但市场整体仍处于资金成本高压状态。
- 市场风格：大盘蓝筹表现优于中小盘，但中小盘仍有一定增长潜力。

二、2014年投资策略

1. 机械行业

重点推荐：
- 制度变革和供需改善带来的铁路设备、造船、航空航天板块。
- 能源装备（天然气、新型煤化工、高效清洁利用）和民生装备（电梯、消防）。
细分板块：
- 航空航天：关注北斗导航、航空发动机、大飞机产业链。
- 船舶制造：行业缓慢恢复，建议关注中国船舶、广船国际。
- 电梯与消防：政策推动维保业务回归企业，关注上海机电、广日股份、天广消防。
- 智能装备：工业机器人需求将爆发，建议关注上海机电、汇川技术、机器人、巨轮股份。
- 工程机械：关注房地产销售与新开工变化，建议关注南北车、北方创业、永贵电器。

2. 互联网经济

趋势：
- 互联网化、移动化、物联网化推动信息平台崛起，成为核心。
- 信息平台将主导未来市场，大数据分析是支撑。
投资机会：
- 电商与020结合，推动零售行业变革。
- 互联网金融受政策支持，关注支付、征信、金融平台等。
- 移动支付将逐步取代银行卡支付，推荐NFC硬件及平台公司。

3. 大消费行业

趋势：
- 消费在GDP中占比仍有提升空间，但消费行为受年龄结构、互联网、境外购买影响。
- 80/90后成为主力消费人群，推动消费升级与品牌化。
重点推荐：
- 医疗器械、医疗服务、中药、新媒体、家居、高端厨电、大众食品、计算机应用、通信设备、SUV、景点、畜禽养殖、休闲服和家纺等。

4. 金融产品市场

趋势：
- 权益产品占优，股票市场结构性机会明显。
- 金融产品创新增多，包括ETF、分级基金、股指期权等。
推荐产品：
- 货币基金、债券基金、分级A份额、新股相关产品。
- 创新产品如股指期权、量化策略产品、衍生品对冲型产品。

5. 环保行业

政策推动：
- 大气治理、水处理、固废处理等细分领域受益于政策。
- 《水污染防治行动计划》推动工业水处理需求。
重点推荐：
- 大气治理龙头：国电清新、中电远达、雪迪龙。
- 生物质能供热供气服务商：迪森股份。
- 膜技术公司：津膜科技、万邦达、国中水务、南方汇通。

6. 房地产行业

趋势：
- 行业增速放缓，板块波动性下降。
- 政策改革（如房产税、土地流转）将带来结构性机会。
重点推荐：
- 成长性公司：华夏幸福、荣盛发展、阳光城。
- 土地制度改革受益公司：电子城、中粮地产、深长城、南京高科。
- 国企改革受益公司：友谊股份、益民集团、新世界、永辉超市、农产品、吉峰农机、辉隆股份。

7. 汽车行业

趋势：
- 2014年整体增速平稳，但产品结构上移。
- SUV及B级车成为消费结构升级重点。
重点推荐：
- 新车及SUV相关公司：长安汽车、长城汽车、上汽集团、广汽集团。
- 节能技术受益公司：南方轴承、骆驼股份、精锻科技、威孚高科、潍柴动力。
- 国企改革受益公司：上汽、华域、金龙。

8. 多元金融行业

趋势：
- 金改与自贸区带来增长机会。
- 信托、租赁、期货等子行业受益。
重点推荐：
- 信托：爱建股份、经纬纺机。
- 租赁：渤海租赁、中航投资。
- 期货：物产中大、弘业股份。

9. 煤炭行业

趋势：
- 焦煤库存周期将带来业绩弹性。
- 动力煤价格弹性有望增强。
重点推荐：
- 焦煤企业：永泰能源、冀中能源、潞安环能。
- 动力煤企业：中煤能源。

10. 轻工制造行业

趋势：
- 传统行业面临转型，新业务与新模式成为突破口。
- 国企改革与管理优化带来成长空间。
重点推荐：
- 新业务公司：上海绿新、东风股份、劲嘉股份、索菲亚、奥瑞金、永新股份。
- 新模式公司：喜临门、宜华木业、星辉车模、美盈森。
- 国企改革受益公司：美克股份、晨鸣纸业、老凤祥。

11. 股权融资改革

趋势：
- 注册制改革推进，股权融资将更加市场化。
- 优先股可能成为银行等金融类公司的重要融资工具。
重点推荐：
- 可能发行优先股的公司：14家。

重点推荐报告

2014年机械投资策略
更加市场化和个性化的时代——互联网经济变革下的投资思考
关注变化，把握消费新趋势--2014年大消费投资策略

其他重要信息

政策影响：十八届三中全会推动多项改革，包括金融、环保、房地产、国企改革等，将带来长期投资机会。
公司动态：
- 北陆药业股权激励计划彰显管理层信心。
- 国金证券关注互联网金融模式对ROE的影响。
行业数据：
- 10月家用空调产量和销量均增长，库存有所下降。
- 11月房地产销售、开工、投资增速放缓。
- 煤炭价格弹性预期增强，焦煤库存周期值得期待。
- 互联网金融、移动支付、4G、新能源等成为投资热点。

总结

2014年投资趋势呈现“变革与景气双重驱动”特点，政策改革与行业转型成为主要推动力。机械、环保、大消费、互联网金融、多元金融、轻工制造等行业将迎来结构性机会。重点推荐板块包括航空航天、造船、电梯、消防、工业机器人、新能源、政策受益型公司等。建议投资者关注政策落地后的细分领域变化，同时留意市场流动性、资金成本及行业供需格局。

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