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通信行业周报（2013年第46期）总结

核心内容概述

2013年11月18日至24日期间，通信行业整体表现优于大盘，周涨幅达4.18%，高于沪深300指数的2.01%，在全部29个行业中排名第六。行业成交额为451.33亿元，显示出市场活跃度较高。报告指出，随着4G牌照发放预期的临近，通信行业或将迎来一波强势行情，但业绩的相对延后可能导致在牌照兑现后出现回调。

主要观点

• 行业表现：通信行业在该周表现优于大盘，市场情绪积极，部分个股涨幅显著。
• 4G牌照预期：工信部明确表示将在2013年底前发放4G牌照，推动TD-LTE商用化进程。
• 频谱分配：工信部已向三大运营商分配TD-LTE频段，中国移动获得最大的60MHz连续频谱，为4G网络建设奠定基础。
• 技术成本优势：中国移动强调4G技术成本低于3G，预计年底推出150美元手机，明年成为主流。
• 设备厂商动态：华为、中兴等厂商在4G设备研发和终端市场布局方面取得进展，同时面临内部结构调整和市场竞争的压力。
• 投资策略：市场预计未来将保持震荡，但震荡中枢可能上移。4G牌照发放在即，行业或迎来短期上涨，但需警惕业绩滞后带来的回调风险。

关键信息

行业走势

• 通信行业周涨幅为4.18%，高于沪深300指数2.01%，在29个行业中排名第6。
• 个股涨幅前三：中创信测（+27.26%）、富春通信（+26.69%）、大唐电信（+23.73%）。
• 个股跌幅前三：佳讯飞鸿（-7.80%）、网宿科技（-7.76%）、亿通科技（-3.21%）。

行业最新动态

行业监管

• 工信部频谱分配：已向三大运营商分配TD-LTE频段，中国移动获得60MHz连续频谱，电信和联通各获得40MHz和20MHz频谱。
• 增设骨干直连点：工信部将增设国家级互联网骨干直连点，提升网络质量与安全。
• 手机用户数量：截至10月底，我国移动电话用户总数达12.16亿户，3G用户渗透率达31.2%。

电信运营

• 中国移动：
  • 2013年馈线集采结果公布，12家厂商中标。
  • 调整D频段组网策略，要求设备厂商支持60MHz三载波组网。
  • 4G技术成本比3G低，预计年底推出150美元手机。
• 中国电信：
  • 加速4G布局，明年资本投入将升至457亿元。
  • 启动4G设备招标，中兴、华为、新邮通、爱立信中标。
  • 与SAP合作推进云服务，首个产品为HCM解决方案，预计服务12000名用户。
• 中国联通：
  • 首条商用100G电路开通，标志着其进入100G时代。

电信设备

• 华为：
  • 拆分终端云业务，荣耀品牌将独立运作。
  • 终端云业务部将支持不同产品线，加速产品上市周期。
• 中兴：
  • 推出努比亚子品牌，拓展互联网渠道。
  • 预测全球智慧城市基础设施市场空间达1000亿美元。
• 思科：
  • 推出下一代核心路由器NCS系列，支持100G、400G、5T容量，具备可编程性和虚拟化功能，助力SDN/NFV转型。

上市公司动态

• 大富科技：控股股东增持68万股，计划在未来6个月内继续增持不超过1%的股份。
• 信维通信：预计2013年亏损5300-5800万元，主要受市场竞争和产品结构变化影响。
• 三维通信：拟对香港子公司增资300万美元，以拓展国际业务。

投资策略

• 市场预期：4G牌照发放在即，通信行业或将迎来一波强势行情。
• 风险提示：由于业绩相对滞后，不排除在牌照兑现后出现剧烈回调。
• 投资评级：
  • 股票投资评级：买入（相对强于市场表现20%以上）、增持（相对强于市场表现5%~20%）、中性（相对市场表现在-5%~+5%之间波动）、减持（相对弱于市场表现5%以下）。
  • 行业投资评级：看好（行业超越市场整体表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

资料来源

• Wind资讯
• 山西证券研究所
• 工信部、中国移动、中国电信、中国联通等官方公告