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安信國際證券(香港)有限公司研究報告總結

核心內容概覽

本報告為安信國際證券(香港)有限公司於2013年11月22日發布的市場分析報告，涵蓋了港股、A股及國際股市的表現與估值、沽空情況、A/H對比、技術走勢等內容，並對重點公司進行了評估與展望。

主要觀點與關鍵信息

1. 港股與A股表現

• 港股：恒生指數收市價為23,696點，週漲幅達2.9%；H股指數收市價為11,449點，週漲幅為7.0%。
• A股：上海綜合指數收市價為2,196點，週跌0.4%；深圳成份股指數收市價為8,413點，週跌0.7%；沪深300指數收市價為2,398點，週跌0.5%。
• 國際股市：俄羅斯RTS美元指數週漲1.3%；巴西IBOV指數週漲0.2%；印度Sensex 30指數週跌0.1%；日經指數週漲0.1%；韓國綜合指數週漲0.6%；台灣加權指數週漲0.2%；美國道指週漲0.3%；標普500週漲0.5%；納斯達克週漲0.6%。

2. 市場動態

• 港股成交額：上周港股成交額為648.07億港元，週跌幅為8.8%；主板恒指成份股佔比為37.0%。
• 沽空情況：港股沽空佔成交額比例為8.7%，主要受惠於中資股的強勁表現。其中，中國平安（2318）與建設銀行（939）等股的沽空比例較高。
• 恒指技術走勢：預計恒指在假期前持續走高，目標為24000點。

3. 重點公司評論

现代牧业（1117）

• 原奶價格進入新一輪上漲周期，預計未來兩年價格仍將保持上漲。
• 原奶供應結構正在向規模化轉變，長期利好規模養殖。
• 公司由擴張階段轉向質的提升階段，盈利質量與資產負債狀況持續改善。
• 與蒙牛合作加深，降低單一客戶風險，提高原奶平均售價。
• 首次覆蓋給予「買入」評級，目標價為5.22港元，對應31倍2014財年PE。

中国南车（1766）

• 推出新型储能電車，可在30秒內充電行駛至少2公里。
• 獲得廣州地鐵7號線138輛訂單，預計2014年11月交付。
• 經營模式轉向質的提升，關注其盈利質量與資產負債狀況。

4. 行業聚焦

交通运输

• BDI指數週跌1.6%，但VLCC運價持續上漲。
• 油運市場運價上漲，建議關注相關股份。
• 集運市場運價回落，運力過剩與需求疲軟是主要風險。

有色金属

• 稀土價格停漲，輕稀土略跌，中重稀土持平。
• 稀土收儲可能結束，關注中重稀土標的。
• 集中於需求疲軟與QE退出風險。

5. 财经要闻

• 45家房企欠繳土地增值稅達3.8萬億元，其中雅居樂欠繳最多。
• 國家加強對航空、日化、汽車、電信、醫藥、家電等行業價格壟斷的監管。
• 民營銀行相關辦法已上報國務院。
• 內陸沿邊開放路線圖明確，推動亞歐經濟走廊建設。

6. 公司新闻

• 本周有8只新股招股，總吸資額逾430億元。
• 中集集團（2039）積極發展多元化業務，並購前海中心地皮。
• 協同通信（1613）因北斗導航系統熱炒，股價三個月內升逾3倍。
• 金利豐（1031）上半年盈利增加34%，主要受益於證券業務。

風險提示

• 港股：運力過剩、需求疲軟、QE退出風險。
• A股：宏觀經濟復甦緩慢、行業競爭加劇。
• 現代牧業：食品安全事件、牛群疫情風險。
• 其他：國際市場不確定性、政策變動影響。

總結

本報告重點分析了港股與A股的表現，指出資金持續流入“中國故事”，港股表現強勁，中資股特別受惠。現代牧業因原奶價格上漲與供應結構優化受到關注，給予「買入」評級。交通運輸行業中，VLCC運價上漲，建議投資者關注相關股份。有色金属行業中，稀土價格停漲，但中重稀土仍具潛力。此外，報告提及了多項財經新聞與公司動態，顯示中國經濟與資本市場的多樣化發展與政策動向。