20240501-西南证券-物产中大-600704.SH-2023年年报点评_一体两翼_成效显现_收购柒鑫共创_镁_好未来_7页_1mb

物产中大（600704）于2023年公布年度报告，报告核心聚焦公司战略、财务表现及未来展望。

财务方面，2023年公司营收58016亿元，同比增长0.6%；归母净利润362亿元，同比下降79%；扣非净利润303亿元，同比下降31%。尽管全球经济下行，营收仍微增，“一体两翼”战略开始见效。具体板块数据：智慧供应链集成服务收入54222亿元（占比93.5%），利润443亿元；高端制造板块收入230亿元，毛利率达16.8%，同比提升33个百分点；其他业务如金融服务收入1495亿元，贡献利润。

战略执行体现“稳一体，活两翼”，公司强化产业优势，服务大宗商品配置，2023年销售钢材71516万吨、煤炭55485万吨等多项业务居全国前列。同时，公司增资信泰人寿拓展金融版图，并于2023年11月收购镁行业龙头柒鑫公司82.3%股权，预计2023年柒鑫营收775亿元，镁锭生产占国内市场83%。研发投入超10亿元，同比增长41%，带动电缆、轮胎制造等板块增长。

预测显示，公司2024-2026年EPS预计0.79元、0.87元、0.95元，对应PE 6倍、5倍、5倍。基于营收稳定性和高端制造毛利率改善，维持“买入”评级，看好中长期增长潜力。主要风险包括大宗商品价格波动、期货操作和实业投资不确定性。