20220826-渤海证券-研究所晨会_5页

文档总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所晨会报告，主要涵盖宏观及策略分析、行业专题评述等内容。报告由崔健编辑，多位分析师共同撰写，内容聚焦于A股市场投资策略、宏观经济走势以及机械设备行业的专题分析，旨在为投资者提供市场判断和投资建议。

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主要观点与关键信息

一、宏观及策略分析

1. 市场回顾

• 近五个交易日（8月19日-8月25日），A股主要指数出现回调，上证综指下跌0.95%，创业板指下跌3.91%。
• 大盘股相对抗跌，中证500下跌2.26%，沪深300下跌1.53%。
• 成交量环比增加，但北向资金净流出81.34亿元。
• 行业方面，煤炭、农林牧渔、石油石化涨幅居前；电子、电气设备、机械设备、国防军工跌幅居前。

2. 政策分析

• 央行于8月22日非对称降息，1年期LPR下调5BP至3.65%，5年期LPR下调15BP至4.3%，显示管理层对经济的维稳态度。
• 国常会部署19项稳增长接续政策，包括增加政策性开发性金融工具额度、支持基础设施建设、推动房地产市场稳定等，政策持续落地，经济恢复预期增强。

3. 投资策略

• 短期受全球经济悲观预期和人民币贬值影响，市场面临波动，难以有大的突破。
• 中期来看，降息和政策支持有望推动基本面预期扭转，建议关注预期改善前的再配置机会。
• 行业配置上，短期市场呈现“高低切换”，由高景气成长板块转向周期板块，但“风光储电”等高景气板块仍具优势。
• 可关注异常天气带来的煤炭、天然气、农林牧渔等板块的题材机会。

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二、行业专题评述

1. 机械设备行业

• CME预计8月挖掘机销量为1.8万台，同比基本持平。
• 国内销量同比下降约27%，出口增长约57%，但增幅收窄。
• 行业整体下跌5.10%，跑输沪深300 1.91个百分点，估值溢价率为150%。
• 建议关注工程机械龙头三一重工、中联重科，以及核心零部件生产商恒立液压。

2. 光伏设备行业

• 政府工作报告对碳达峰表述由“扎实做好”转为“有序推进”，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。
• 有助于缓解能耗双控对经济增长的制约，推动清洁能源替代传统能源。
• 建议关注捷佳伟创、帝尔激光等企业。

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风险提示

宏观层面

• 海外市场波动风险
• 政策推进不及预期
• 疫情发展超预期

行业层面

• 疫情蔓延风险
• 宏观经济增速低于预期
• 原材料价格波动风险

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

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分析师声明与免责声明

• 本报告由渤海证券研究所分析师撰写，内容基于合法合规的数据与信息，独立、客观。
• 报告观点反映分析师个人意见，不构成投资建议。
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