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2026-02-05 锰硅早报总结

核心内容

大越期货投资咨询部胡毓秀发布的2026年2月5日锰硅早报，对锰硅市场进行了多维度分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端：锰矿成交价格仍处于高位，市场暂稳，对硅锰合金价格有较强成本支撑；2026年内蒙与南方电价上涨趋势正在验证，预计未来成本支撑增强。
• 供应端：北方主产区新增硅锰炉子点火，普硅硅锰产能增加，且前期点火矿热炉已陆续出铁，供应压力加大。南方合金厂开工率较低，广西、贵州电费优惠政策尚未明确，多数企业维持避峰生产，部分厂家选择暂时停产。
• 需求端：河钢集团2026年1月硅锰采购量较12月有所增加，采购量为17000吨，较12月的14700吨增长2300吨；硅锰定价也有所上涨，从5770元/吨升至5920元/吨。整体市场情绪偏平淡，硅锰市场以震荡运行为主。

2. 基差情况

• 现货价格为5750元/吨，05合约基差为-118元/吨，现货贴水期货，对价格形成偏空影响。

3. 库存情况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为221800吨，全国50家钢厂库存平均可用天数为15.49天，库存水平中性。

4. 盘面表现

• MA20线下方，05合约期价收于MA20下方，显示市场偏空趋势。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增加，表明市场看空情绪增强。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格将震荡运行，SM2605合约价格区间为5760-5940元/吨。

关键信息

• 供应端：北方产能增加，南方产能受限，整体供应宽松压力仍存。
• 需求端：河钢集团采购量和价格均有上涨，但整体需求仍偏弱。
• 成本端：锰矿价格高位运行，电价上涨趋势明确，成本支撑增强。
• 市场情绪：市场情绪偏平淡，价格以震荡为主。
• 库存水平：库存中性，对价格影响不大。
• 基差与盘面：现货贴水期货，期价位于MA20下方，偏空信号明显。
• 主力持仓：净空且空头增加，市场看空情绪浓厚。

图表信息

1. 锰硅供应-产能：展示了各地区锰硅产能分布情况。
2. 锰硅供应-产量-年度：显示了全国锰硅年度产量趋势。
3. 锰硅供应-产量-周度、月度、开工率：反映了锰硅产量及开工率的周度、月度变化。
4. 锰硅供应-产量-地区产量：分别展示了内蒙古、宁夏、贵州的月度产量及日均产量。
5. 锰硅需求-钢招：提供了钢招采购数据，显示市场需求情况。
6. 锰硅需求-钢招采购价格：展示了不同地区钢招采购价格的变化。
7. 锰硅需求-日均铁水和盈利：反映了铁水产量与硅锰合金盈利情况。
8. 锰硅进出口：提供了锰硅进出口数据，显示市场外流情况。
9. 锰硅库存-厂库、钢厂库存：展示了厂库和钢厂库存情况。
10. 锰硅成本-锰矿-进口量：显示了锰矿进口量变化。
11. 锰硅成本-锰矿-港口库存、可用天数：提供了港口库存及可用天数数据。
12. 锰硅成本-锰矿-高品矿港口库存：显示了高品矿港口库存情况。
13. 锰硅成本-锰矿-天津港锰矿价格：提供了天津港锰矿价格信息。
14. 锰硅成本-地区：展示了各地区成本差异。
15. 锰硅利润-地区：提供了各地区利润情况。

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