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2026-02-03 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年2月3日发布的锰硅早报，主要分析了锰硅市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等多方面内容，为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端：锰矿成交价格仍处于高位，整体市场暂稳，对硅锰合金价格有较强支撑；2026年内蒙和南方电价对合金成本的支撑正在验证，预计上涨可能性较大。
• 供应端：北方主产区新增硅锰炉子点火，普硅硅锰产能增加，且前期点火矿热炉已陆续出铁，供应压力有所上升。南方合金厂开工率维持较低水平，部分厂家选择暂时停产，等待1月底电费结算价格。
• 需求端：河钢集团2026年1月硅锰采购量较12月有所增加，采购量为17000吨，定价上涨至5920元/吨，显示需求有所回暖。

2. 基差情况

• 当前现货价为5780元/吨，05合约基差为-54元/吨，现货贴水期货，整体偏空。

3. 库存情况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为221800吨；
• 全国50家钢厂库存平均可用天数为15.49天；
• 库存数据整体中性，未明显显示供需失衡。

4. 盘面走势

• MA20线下方，05合约期价收于MA20下方，显示市场偏空情绪。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增加，市场情绪偏空。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格将震荡运行；
• SM2605合约价格区间为5760-5940元/吨。

关键信息

供应端

• 北方新增产能，供应宽松压力持续；
• 南方合金厂开工率低，部分厂家停产观望；
• 内蒙、宁夏、贵州月度产量及日均产量数据（附图）显示区域供应情况。

需求端

• 河钢集团采购量增加，定价上涨，显示需求端有所改善；
• 钢招采购价格数据（附图）反映市场采购动态。

成本端

• 锰矿进口量及港口库存（附图）影响成本；
• 天津港锰矿价格（附图）显示原料市场动态；
• 不同地区锰矿成本差异明显，影响硅锰合金利润。

利润端

• 不同地区硅锰合金利润情况（附图）显示区域盈利能力差异。

总结

综合来看，2026年2月3日锰硅市场基本面仍以供应宽松为主，成本端支撑较强，但需求端表现相对平淡，市场情绪偏空。基差为负，库存中性，期价处于MA20线下方，主力持仓净空，整体走势以震荡为主。投资者应关注电价政策变化、锰矿价格波动及需求恢复情况，以判断后续走势。

免责声明

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