20241027-东证期货-国债期货周度报告_市场多空交织_国债继续震荡_17页_7mb

<font color="#333">市场动态：国债期货震荡偏弱</font>
— 本周（10月21日至27日），国债期货总体表现震荡偏弱，受LPR下调预期、资金面边际转松及财政政策预期博弈等因素影响。短期内资金面分化，超短端表现强于长端，预期国债收益率曲线或将走陡。

市场展望：多空交织，震荡为主
— 下周国内经济预期波动下，财政政策发力预期仍在，但基本面修复节奏存疑，政策超预期概率低，叠加海外风险抬升，预期国债维持震荡，长端仍难大幅上行。跨月资金压力缓解、增量信息（人大会议）临近，博弈情绪占优，警惕非对称风险。

主要观点总结：
— 利多因素：央行呵护资金面，逆回购净投放超预期；股债跷跷板行情带动短端活跃；风险偏好预期边际变化；
— 利空因素：LPR下调后的政策对冲预期；部分期限国债券收益率上行；海外市场避险情绪可能传导至国内。

操作策略建议：
— 短端品种：利空对冲为主，注意规避风险；
— 长端品种：震荡行情中操作难度提升，短线快进快出；
— 曲线操作：利率期限结构可能调整，建议关注后移操作；
— 期现套利：市场波动区间扩大，存在正套机会。

风险提示：
— 人大会议前后政策变化超预期；
— 海外大选带来的政策转向风险；
— 地方政府债供给超预期；
— 经济数据弱于预期引发调整压力。