建筑行业2026年中期策略_硅基通胀_掘金泛洁净室链_内需聚焦_六张网_外需聚焦重建_工业模块_39页_2mb

建筑行业2026年中期策略总结

核心内容

2026年建筑行业面临内需和外需双重挑战，但AI浪潮和全球制造业再分工为行业带来新的增长机会。报告指出，当前全球共同面对AI引发的硅基通胀和百年变局加速演变，建议下半年重点聚焦泛洁净室链、内需“六张网”和出海及工业模块三大主线。

主要观点

1. 泛洁净室链

• 市场景气度提升：全球存储及先进逻辑芯片扩产加速，带动洁净室、电子气体和厂务设备需求增长。
• 国内情况：2025年中国大陆半导体洁净室市场空间达591亿元，预计2030年国内电子气体市场空间达706亿元。
• 海外需求：美国、韩国、东南亚半导体扩产提速，推动全球AI基建投资增长，海外洁净室需求显著提升。
• 投资建议：重点推荐柏诚股份、深桑达A、亚翔集成、圣晖集成等洁净室工程公司，关注中船特气、华特气体、金宏气体等电子气体企业，以及美埃科技、盛剑科技等厂务设备公司。

2. 内需“六张网”

• 政策推动：4月28日政治局会议提出加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网建设，预计2026年相关领域投资超7万亿元。
• 重点方向：水网、新型电网、城市地下管网投资力度较大，算力网和新型通信网具备成长弹性。
• 受益标的：中国交建、中国能建、中国电建等电网建设公司，中国交建、中国电建、中国能建、中国化学等水网建设公司，罗曼股份、中国通信服务等算力网建设公司，誉帆科技、隧道股份等城市地下管网建设公司。

3. 出海及工业模块

• 国际机遇：美伊关系缓和，中东、伊朗等地区重建需求上升，为建筑企业出海提供新机会。
• 工业模块：核电、海工、IDC、医药等模块化建设需求旺盛，模块化渗透率提升有助于提高效率和降低管理瓶颈。
• 投资建议：推荐北方国际，关注中材国际、中工国际、中钢国际等出海企业，以及利柏特、博迈科、柏诚股份、森松国际等工业模块企业。

关键信息

• 行业表现：2026年上半年建筑行业指数弱于上证指数，但洁净室板块表现优异。
• 基建投资：2026年1-5月基建投资累计增速放缓，单月同比转负，但政策支持下有望遏制下滑。
• 电子行业：电子行业利润高增，对工业企业利润支撑明显，尤其是AI带动的高端算力芯片和存储芯片需求。
• 资金情况：专项债发行节奏放缓，但中央政府性基金支出增长，为“六张网”建设提供支撑。
• 风险提示：行业景气度下降、建筑出海节奏放缓、资金到位不及预期。

投资建议

• 泛洁净室链：重点推荐柏诚股份、深桑达A、亚翔集成、圣晖集成，关注华康洁净、太极实业。
• 内需“六张网”：推荐中国交建、中国电建、中国能建、中国化学，关注宏盛华源、罗曼股份、中国通信服务、誉帆科技、安徽建工、四川路桥、山东路桥、隧道股份、浙江交科、华设集团。
• 出海及工业模块：推荐北方国际，关注中材国际、中工国际、中钢国际，以及利柏特（核电）、博迈科（海工）、柏诚股份（IDC）、森松国际（医药）。

风险提示

• 行业景气度下降。
• 建筑出海节奏放缓。
• 资金到位不及预期。

行业评级

• 买入

相关图表与数据

• 图1：2026年SW建筑装饰累计下跌4.6%，跑输上证指数6.1pct。
• 图2：其他专业工程板块涨幅较大。
• 图3：洁净室公司股价普遍实现较大涨幅。
• 图4：2026年1-5月房地产开发投资累计同比-16.2%。
• 图5：2026年5月房地产开发投资单月同比-24.4%。
• 图6：截至6月28日，新增专项债累计发行18674亿元。
• 图7：2026年6月新增专项债单月发行5716亿元。
• 图8：2026年1-5月规模以上工业企业利润总额同比+18.8%。
• 图9：2026年1-5月电子相关行业利润总额同比+103.9%。
• 图10：建筑行业2026年下半年投资主线展望。
• 图11：2025年中国大陆晶圆制造占全国半导体投资额的33%。
• 图12：2025年中国台湾占全国半导体投资额的33%。
• 图13：2024-2026年全球前九大云服务提供商资本开支持续抬升。
• 图14：2026年6月央媒集中梳理“六张网”分网建设方向。
• 图15：六张网分领域投资线索对比。
• 图16：2026年1-5月中央政府性基金本级支出1666亿元。
• 图17：2026年1-5月中央政府性基金预算收入同比+10.5%。
• 图18：六张网受益产业链。
• 图19：核电模块化建设方式示意图。
• 图20：FPSO上部模块投资约8亿美元，占完整解决方案造价29%。
• 图21：全球约56个FPSO项目，博迈科承包其中20个项目的上部模块制造环节。
• 图22：博迈科2025年毛利率为19.48%，相较2023年提升11.01pct。
• 图23：柏诚股份通过全资子公司柏信智造发展模块化业务。
• 图24：柏信智造具有洁净室设备、器具、快装式洁净室三类模块化产品。
• 图25：柏信智造已通过模块化模式服务生物医疗、半导体等行业客户。
• 图26：法玛度森松模块化应用场景。
• 图27：法玛度森松在爱尔兰、波多黎各、美国、南非等地的模块化工厂案例。

重点公司估值和财务分析

估值与财务分析

洁净室工程

电子气体

总结

报告强调，在AI浪潮和全球制造业再分工背景下，建筑行业需聚焦泛洁净室链、内需“六张网”和出海及工业模块三大主线，以应对行业下行压力和挖掘高景气度机会。同时，报告建议重点关注具备全球化视野、深耕工业模块制造的公司，以及受益于政策支持和行业增长的细分领域企业。