20250507-国金期货-沪铝日度报告_2页_338kb

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沪铝日度报告撰写于2025年5月6日，回顾周期为日度。研究员曹柏泉（咨询证号Z0019820）分析指出，沪铝主力合约al2506当日呈现高开低走走势，成交量较前一交易日有所放大。具体数据：持仓量183,758手，成交量138,706手，跌幅100%。

宏观层面，美国4月非农新增就业177万人（预期13万），ISM服务业PMI升至51.6（预期50.3），显示经济韧性增强，市场对美联储6月降息预期有所降温，宏观情绪趋于反复。

现货市场方面，截至5月6日，国内电解铝三地库存为636万吨，较节前累库22万吨，但总库存仍处于近五年低位。无锡、佛山等地去库节奏放缓，表明市场供需格局未发生根本性变化。

供需分析显示，当前运行产能达4391万吨，山西、西南地区复产进一步释放供应，维持高位。线缆企业开工率保持高位，但型材、板带箔出口受海外关税压制，叠加内需淡季临近及光伏抢装需求结束，整体需求呈现转弱迹象。

技术指标方面，铝价日内跌破10日均线，考验20日均线支撑，MACD红柱缩小，显示短期动能减弱。持仓量减少与成交量小幅放大表明市场资金博弈加剧，多空力量博弈可能影响价格走势。

总体判断：短期价格或延续区间整理，受低库存支撑与需求转弱的博弈影响，叠加宏观情绪反复，突破可能性较低。需警惕下行风险因素，包括氧化铝成本塌陷、淡季需求疲软及新增产能释放对市场的压制。

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