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尿素早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，提供尿素市场近期的行情分析与未来走势预期。报告从基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多维度对尿素市场进行分析，并结合供需平衡表与相关图表，展示尿素的市场动态与趋势。

主要观点与关键信息

基本面分析

• 价格走势：近期尿素盘面反弹，短期走强，现货交割品价格为1900元/吨，较前一周期上涨10元。
• 供应情况：尿素日产及开工率仍处于高位，库存去库明显，显示供应端压力较大。
• 需求情况：工业需求中复合肥开工率良好，但三聚氰胺开工率回落，农业需求短期回落，整体需求表现一般。
• 市场预期：基本面整体中性，建议关注价格低位吸纳机会。

基差与持仓分析

• 基差：UR2505合约基差为10元，升贴水比例为0.5%，偏多。
• 主力持仓：UR主力合约净空，且空头增仓，整体偏空。

库存情况

• 综合库存：UR综合库存为116.9万吨，环比下降15.5万吨，偏空。
• 库存结构：UR厂家库存为103.8万吨，UR港口库存为13.1万吨，库存变化不大。

期货盘面走势

• 主力合约：UR05合约价格为1890元/吨，较前一周期上涨26元；UR01合约价格为1877元/吨，上涨7元。
• 技术指标：UR主力合约20日均线走平，收盘价位于20日均线之上，偏多。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供应端高日产，需求边际变化，整体市场呈现供需宽松格局。
• 风险点：出口政策变化可能对市场产生较大影响，需密切关注。

供需平衡表（2018-2025E）

附图说明

1. 期现价格及基差图：显示尿素现货与期货价格关系及基差变化。
2. 尿素综合库存图：反映尿素库存变化趋势。
3. 尿素生产现金流图：展示尿素生产端的现金流状况。
4. 尿素出口利润图：反映尿素出口利润情况，是影响出口的重要因素。

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