20260519-宏源期货-有色金属周报-氧化铝与电解铝及铝合金_美联储货币政策偏鹰和美推迟对伊军事打击或扰动铝价_39页_4mb

有色金属周报总结 - 氧化铝、电解铝及铝合金

核心内容概览

本周有色金属市场受到多重因素影响，包括美联储货币政策倾向、美国对伊朗的军事行动推迟等，这些因素对铝价产生扰动。同时，氧化铝、电解铝及铝合金的供需情况也出现了一些变化，影响了市场走势。

氧化铝市场分析

供需情况

• 铝土矿供应：几内亚未实施出口禁令或配额制，但未推出削减铝土矿出口量政策，国产铝土矿价格较上周下降，使部分进口铝土矿产氧化铝生产利润为负。
• 产能变化：国内上半年氧化铝新增产能投产预期较多，叠加中东电解铝产能减停产，海外氧化铝供给增加，导致氧化铝价格或有所调整。
• 库存变化：
  • 中国氧化铝厂库存量较上周减少。
  • 中国港口氧化铝库存量较上周增加。
  • 上期所氧化铝库存量较上周减少，但全国氧化铝总库存量较上周增加。

投资策略

• 建议投资者暂时观望。
• 关注2600-2800附近支撑位及3000-3300附近压力位。

电解铝市场分析

供需情况

• 供给端：印尼、越南及欧美新增或停产产能在二三季度满复产，但中东超200万吨电解铝产能因减停产导致全球二季度电解铝供需缺口约90万吨。
• 需求端：下游订单缩减，备库意愿低迷，采购节奏偏弱。铝线缆、铝型材产能开工率较上周升高，铝箔和铝板带开工率持平。
• 库存变化：
  • 中国保税区及社会库存量较上周增加。
  • 伦金所电解铝日度库存量较上周减少。
  • 中国与伦敦及美国电解铝总库存量较上周减少。

投资策略

• 建议逢价格回落轻仓试多。
• 关注23000-24000附近支撑位及25700-26500附近压力位。
• 伦铝关注3100-3300附近支撑位及3700-4100附近压力位。

铝合金市场分析

供需情况

• 供给端：海外废铝采购竞争激烈，国内反向开票政策收紧，导致带票废铝供给偏紧。国内精废铝日度价差为正，或使中国废铝5月生产量环比增加。
• 需求端：国内传统消费淡季，下游压铸企业订单低迷，刚需或少量采购为主。
• 库存变化：
  • 上期所铸造铝合金库存量较上周增加。
  • 中国社会铝合金库存量较上周增加。
  • 中国宁波、无锡及佛山再生铝合金库存量较上周增加。
  • 再生铝合金企业原料及成品库存量较上周减少或增加。

投资策略

• 建议逢价格回落轻仓试多。
• 关注22000-23000附近支撑位及24500-25500附近压力位。

关键信息汇总

支撑与压力位

• 氧化铝：2600-2800（支撑），3000-3300（压力）
• 电解铝：23000-24000（支撑），25700-26500（压力）
• 伦铝：3100-3300（支撑），3700-4100（压力）
• 铝合金：22000-23000（支撑），24500-25500（压力）

市场动态

• 铝土矿价格：国产（几内亚和澳洲）铝土矿价格环比下降，使进口铝土矿产氧化铝利润为负。
• 产能变化：几内亚、圭亚那、澳大利亚等国铝土矿项目陆续投产，增加供应。
• 中东影响：中东部分电解铝产能因冲突减停产，导致全球供需缺口。

基差与月差分析

• 氧化铝基差和月差为负，但处于合理区间。
• 氧化铝近远月合约收盘价呈现Contango结构，即远月合约价格高于近月合约。

总结

整体来看，氧化铝市场因新增产能预期及海外供应增加，价格或有所调整；电解铝市场受中东产能减产影响，价格可能反弹；铝合金市场因需求偏弱及库存增加，价格走势承压，但废铝供需预期偏紧或带来一定支撑。投资者应关注各品种的支撑与压力位，灵活调整策略。